Calcolatore dell’alfa di Jensen
Confronta il rendimento di un portafoglio con il confronto CAPM usando quattro valori dello stesso periodo.
Come funziona
Inserisci rendimento del portafoglio, tasso privo di rischio, beta e rendimento di mercato. I rendimenti sono percentuali per lo stesso intervallo. Il beta è un coefficiente di sensibilità al mercato, non una percentuale di rendimento.
Il rendimento di confronto CAPM è il tasso privo di rischio più il beta moltiplicato per il premio di mercato. L’alfa sottrae il confronto dal rendimento del portafoglio. L’eccesso sottrae il tasso privo di rischio. Periodo e base restano quelli inseriti.
L’etichetta indica solo se l’alfa calcolata è positiva, zero o negativa. Il calcolo non deduce il periodo, non annualizza, non stima il beta e non verifica significatività statistica.
Per confrontare, allinea periodo, base e indice dei rendimenti di portafoglio e mercato. Usa un beta stimato rispetto allo stesso indice su una finestra compatibile. Dati non allineati non formano uno storico di performance standardizzato.
Passo dopo passo
- Inserisci rendimento del portafoglio, tasso privo di rischio, beta e rendimento di mercato.
- Verifica che i rendimenti abbiano stesso periodo e base e che beta usi l’indice scelto.
- Esamina confronto CAPM, alfa di Jensen ed eccesso di rendimento.
Esempio svolto
Inserisci rendimento del portafoglio 12%, tasso privo di rischio 3%, beta 1,1 e rendimento di mercato 9%. Confronto CAPM: 3% + 1,1 × (9% − 3%) = 9,6%. L’alfa è 12% − 9,6% = 2,4 punti percentuali; l’eccesso sul tasso privo di rischio è 12% − 3% = 9 punti percentuali.
Il risultato sottrae il rendimento di confronto CAPM dal rendimento del portafoglio per il periodo inserito. Non stima l’intercetta di una regressione né indica se la differenza sia statisticamente significativa.
Quando usare questo calcolatore
Usa questo calcolatore per confrontare rendimento del portafoglio e CAPM in un periodo indicato, con indice e base condivisi.
Usa un’analisi di regressione per stimare l’alfa da osservazioni o valutare l’incertezza statistica. Questo calcolo con quattro valori non lo fa.
Errori comuni di input
Non inserire 3 per un rendimento del 3% e 0,03 per un altro tasso. Inserisci tutti i rendimenti come percentuali, per esempio 3, per lo stesso periodo. Beta è un coefficiente come 1,1, non 110%.
Non mescolare periodi, indici di mercato, valute o convenzioni di rendimento. La differenza può derivare da input non coerenti e non dalla performance del portafoglio. Annota fonte e data di ogni tasso e stima beta.
Formula
Alfa di Jensen = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]
Rendimento di confronto CAPM = Rf + β × (Rm − Rf)
Eccesso rispetto al tasso privo di rischio = Rp − Rf
Inserisci rendimenti percentuali dello stesso intervallo e con la stessa base. Il beta deve riferirsi allo stesso indice di mercato e a una finestra compatibile. I valori non vengono annualizzati.
Limiti e ipotesi
Il calcolatore applica un confronto CAPM su un periodo a input manuali. Non esegue regressioni temporali, non stima beta, non calcola errori standard, non verifica significatività, non annualizza e non considera commissioni, imposte, flussi, tempi o esposizioni variabili. Il risultato dipende da valori, indice e periodo scelti.
Termini chiave
- Alfa di Jensen
- Rendimento del portafoglio meno confronto CAPM calcolato con tasso privo di rischio, beta e rendimento di mercato inseriti.
- Rendimento di confronto CAPM
- Rf + β × (Rm − Rf), usando tasso privo di rischio, beta e rendimento di mercato inseriti.
- Eccesso di rendimento
- Rendimento del portafoglio meno il tasso privo di rischio inserito, con stesso periodo e base.
Misure correlate
Il Calcolatore del rendimento atteso CAPM calcola un rendimento di confronto da tasso privo di rischio, beta e rendimento di mercato. Sharpe Sortino confronta il rendimento con la variazione totale o negativa. Rispondono a domande diverse.
Treynor mette in relazione l’eccesso di rendimento con il beta di mercato. Il massimo drawdown riassume la perdita osservata più ampia da un massimo a un minimo. Ogni misura usa dati diversi e richiede periodi e basi compatibili.
FAQ
Che cosa calcola l’alfa di Jensen?
L’alfa di Jensen è il rendimento del portafoglio meno quello implicito nel CAPM, dati tasso privo di rischio, beta e rendimento di mercato. Un risultato positivo supera il confronto aritmetico nel periodo indicato. Da solo non prova abilità, persistenza o rendimenti futuri.
Come viene calcolata qui l’alfa di Jensen?
Il calcolatore applica l’equazione CAPM mostrata ai quattro valori inseriti. Non stima beta o alfa da una serie storica. Inserisci i tre rendimenti in percentuale e il beta come coefficiente.
Come interpreto un risultato positivo o negativo?
Alfa positiva significa che il rendimento del portafoglio supera il confronto CAPM; negativa significa che è inferiore; zero indica uguaglianza alla precisione calcolata. L’etichetta segue il segno del risultato. Non è un test statistico e non usa soglie di significatività.
Quali input devono coincidere?
Usa rendimenti dello stesso intervallo e della stessa base, e un beta riferito allo stesso indice di mercato e a una finestra compatibile. Non confrontare, per esempio, un rendimento mensile con uno annuale. Il calcolatore non converte periodi o valute.
Che cosa non include il calcolo?
Il calcolo non modella commissioni, imposte, flussi di cassa, variazioni del beta, scelta dell’indice o tempi dei flussi. Non stima neppure una regressione, errore standard, significatività, abilità del gestore o rendimento futuro.
Strumenti correlati
Il Calcolatore del rendimento atteso CAPM calcola un riferimento con beta e ipotesi di mercato. Treynor collega eccesso e beta, mentre Sharpe Sortino usa variazione totale o negativa. Il massimo drawdown misura la profondità delle perdite osservate da picco a minimo.