Altman Z Score calculator
Bereken een Altman score volgens een gekozen model met bedrijfsgegevens uit de jaarrekening en vergelijk deze met gepubliceerde referentiebanden.
Zo werken de modellen
Voer boekhoudkundige cijfers uit dezelfde verslagperiode in. Werkkapitaal is vlottende activa min kortlopende verplichtingen. Totale activa en totale verplichtingen moeten positief zijn. Werkkapitaal, ingehouden winst en EBIT mogen negatief zijn. Voer de marktwaarde van het eigen vermogen alleen in voor het beursgenoteerde industriële model. Gebruik de boekwaarde voor private maakbedrijven en niet industriële modellen.
Het publieke industriële model gebruikt 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5, waarbij X4 de marktwaarde van het eigen vermogen gedeeld door totale verplichtingen is. Het model voor private maakbedrijven gebruikt 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5, met de boekwaarde in X4. Het niet industriële Z dubbelpriem model gebruikt 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4, met boekwaarde in X4 en zonder omzetterm of constante.
In alle modellen is X1 werkkapitaal gedeeld door totale activa, X2 ingehouden winst gedeeld door totale activa en X3 EBIT gedeeld door totale activa. X5 is omzet gedeeld door totale activa in de publieke en private modellen. De tabel toont iedere ratio en de gewogen bijdrage. Een noemer van nul maakt de score niet beschikbaar, niet nul.
Kies het model dat past bij het soort bedrijf en de bron van de waarde van het eigen vermogen. Totale verplichtingen zijn de boekwaarde van kortlopende en langlopende verplichtingen samen. Gebruik voor alle invoer dezelfde verslagperiode, valuta en eenheid. De tool koppelt jaarrekeningposten niet automatisch.
Stap voor stap
- Kies het beursgenoteerde industriële, private industriële of niet industriële model.
- Voer de vereiste boekhoudkundige waarden uit één verslagperiode in.
- Bekijk de score, de modelband, de ratio’s en de gewogen bijdragen.
Uitgewerkt voorbeeld
Voer voor het voorbeeld van een beursgenoteerd industrieel bedrijf werkkapitaal van 50.000 USD, ingehouden winst van 20.000 USD, EBIT van 30.000 USD, marktwaarde van het eigen vermogen van 100.000 USD, totale verplichtingen van 60.000 USD, totale activa van 150.000 USD en omzet van 200.000 USD in.
De ratio’s zijn X1 0,3333, X2 0,1333, X3 0,2000, X4 1,6667 en X5 1,3333. De gewogen bijdragen tellen op tot een Z score van 3,58, boven de referentieband van het publieke model. Dit is een modeluitkomst, geen kans op faillissement en geen oordeel over de veiligheid van dit bedrijf.
Wanneer gebruik je deze calculator?
Gebruik de tool om een modelgebonden ratioscore te berekenen uit handmatig ingevoerde historische bedrijfsgegevens en bekijk de bijdrage van iedere ratio.
Combineer de score met controle van de jaarrekening en andere analyses. De tool vervangt geen kasstroomanalyse, sectorkennis of bedrijfsspecifieke kredietbeoordeling.
Invoer controleren
Gebruik totale activa en totale verplichtingen boven nul. Voer alle bedragen in dezelfde valuta en eenheid in en gebruik overeenkomstige verslagperioden. Vervang marktwaarde niet door boekwaarde in een model dat boekwaarde vraagt.
Een ontbrekende of niet beschikbare score is niet gelijk aan nul en duidt geen problemen aan. Controleer of de gekozen versie de vereiste gegevens over eigen vermogen en omzet heeft en raadpleeg de bronrekening.
Formules
X1 = werkkapitaal / totale activa
X2 = ingehouden winst / totale activa
X3 = EBIT / totale activa
X4 = waarde eigen vermogen / totale verplichtingen
X5 = omzet / totale activa
Beursgenoteerd industrieel: Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5
Privaat industrieel: Z′ = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5
Niet industrieel: Z″ = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4
X4 gebruikt marktwaarde in het publieke model en boekwaarde in de private en niet industriële modellen. De niet industriële Z dubbelpriem versie laat X5 weg en heeft geen constante. Referentiebanden verschillen per model en zijn beschrijvend, geen voorspellingen.
Beperkingen en aannames
Deze calculator past gepubliceerde coëfficiënten toe op ingevoerde gegevens. Hij controleert geen jaarrekeningen, stemt geen boekhoudregels af, past geen bijzondere posten aan en neemt verplichtingen buiten de balans niet mee. Referentiebanden zijn historische modelbereiken, geen gegarandeerde uitkomsten of kansen voor een individueel bedrijf. Het model past mogelijk niet bij financiële instellingen of ongebruikelijke jaarrekeningen. Vergelijkingen vereisen dezelfde periode, valuta en eenheid.
Begrippen
- Werkkapitaal
- Vlottende activa min kortlopende verplichtingen op de verslagdatum of over de gebruikte periode.
- Marktwaarde van eigen vermogen
- Marktkapitalisatie voor het publieke model, gemeten op een genoemde datum en weergegeven in dezelfde valuta en eenheid als de overige invoer.
- Boekwaarde van eigen vermogen
- Het boekhoudkundige eigen vermogen dat wordt gebruikt in de private maakbedrijven en niet industriële versies.
Gerelateerde analyse
Gebruik de score als een beschrijving van historische jaarrekeninggegevens. Een ratioanalyse of waardering kan context bieden, maar controleert de cijfers niet en voorspelt de toekomstige situatie niet.
Houd het gekozen Altman model en de bijbehorende referentiebanden zichtbaar bij het vergelijken. Scores uit verschillende modellen zijn niet rechtstreeks uitwisselbaar.
FAQ
Wat laat de Altman Z score zien?
De score combineert gekozen financiële ratio’s volgens het geselecteerde Altman model. Je kunt deze vergelijken met de gepubliceerde referentiebanden van dat model. De score geeft geen individuele faillissementskans en garandeert geen uitkomst.
Wat zijn de verschillen tussen de drie modellen?
De publieke industriële versie gebruikt marktwaarde en vijf ratio’s. De versie voor private maakbedrijven vervangt marktwaarde door boekwaarde van het eigen vermogen en gebruikt aangepaste coëfficiënten. De niet industriële Z dubbelpriem versie gebruikt boekwaarde, laat omzet ten opzichte van activa weg en weegt vier ratio’s zonder constante.
Waarom is de score niet beschikbaar als verplichtingen nul zijn?
Elk model deelt de waarde van het eigen vermogen door de totale verplichtingen. Bij een noemer van nul is X4 niet gedefinieerd. Negatieve totale verplichtingen vallen buiten het ondersteunde financiële domein, daarom verschijnt er geen score.
Wat betekenen de referentiebanden?
Dit zijn modelgebonden bereiken die met de gekozen formule zijn gepubliceerd. De labels onder, midden en boven geven aan waar de uitkomst valt. Het zijn geen veiligheidslabels, faillissementskansen of universele grenzen.
Kan ik scores uit verschillende modelversies vergelijken?
Behandel ze niet als gelijkwaardig. De modellen gebruiken andere coëfficiënten, invoer en referentiebanden. Kies de versie die past bij het bedrijf en behoud deze bij het vergelijken van perioden.
Gerelateerde tools
Gebruik andere financiële tools voor afzonderlijke analyses van kasstromen, waardering of historische prijsveranderingen. Die berekeningen controleren de hier ingevoerde boekhoudkundige gegevens niet.