Calculateur Altman Z-Score
Prédisez le risque de faillite avec le modèle Altman Z-Score à 5 ratios.
Comment Ça Marche
Saisissez sept indicateurs financiers du bilan et du compte de résultat d'une entreprise : Fonds de Roulement, Actif Total, Bénéfices Non Distribués, EBIT (Résultat d'Exploitation), Valeur de Marché des Capitaux Propres, Valeur Comptable du Passif Total et Ventes Totales. Sélectionnez le modèle approprié selon le type d'entreprise — manufacturière cotée (formule originale 1968), entreprise privée (coefficients ajustés) ou non-manufacturière (entreprises de services).
Le calculateur calcule les cinq ratios financiers et applique les coefficients pondérés d'Altman pour produire un Z-Score. La contribution de chaque ratio au score final est affichée dans le tableau de décomposition. Le score est classé en trois zones : Zone Sûre (Z > 3,0, faible risque de faillite), Zone Grise (1,8 ≤ Z ≤ 3,0, prudence modérée) et Zone de Détresse (Z < 1,8, probabilité élevée de faillite dans les deux ans).
FAQ
Qu'est-ce que le Altman Z-Score ?
Le Altman Z-Score est une formule qui prédit la probabilité de faillite d'une entreprise dans les deux ans. Il combine cinq ratios financiers — liquidité, rentabilité, levier, solvabilité et activité — en un seul score. Un score inférieur à 1,8 signale un risque élevé de faillite, tandis qu'au-dessus de 3,0 indique une bonne santé financière.
Quelle est la différence entre les trois modèles ?
La formule originale de 1968 a été conçue pour les entreprises manufacturières cotées. Pour les entreprises privées, Altman a remplacé la valeur de marché des capitaux propres par la valeur comptable et ajusté les coefficients. Le modèle non-manufacturier (1993) supprime le ratio Ventes/Actif Total et utilise des pondérations différentes adaptées aux entreprises de services.
Que mesurent les cinq ratios ?
Fonds de Roulement / Actif Total (liquidité), Bénéfices Non Distribués / Actif Total (rentabilité cumulée), EBIT / Actif Total (efficacité opérationnelle), Valeur de Marché des Capitaux Propres / Passif Total (solvabilité/sentiment de marché) et Ventes / Actif Total (rotation des actifs). Chaque ratio capture une dimension différente de la santé financière.
Le Z-Score fonctionne-t-il pour tous les types d'entreprises ?
Le Z-Score fonctionne mieux pour les entreprises manufacturières et industrielles. Il est moins fiable pour les sociétés financières (banques, assurances), les startups sans historique de bénéfices et les entreprises de services avec peu d'actifs tangibles. Utilisez le modèle non-manufacturier pour les entreprises de services.
Jusqu'à quel horizon le Z-Score peut-il prédire ?
Le score est le plus précis pour un horizon de 1 à 2 ans. L'étude originale d'Altman a montré une précision de 72 % dans la prédiction de faillite à un an, tombant à environ 48 % à deux ans. Il doit être utilisé comme un indicateur parmi d'autres — pas comme un outil de décision unique.
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