Calculateur Altman Z Score
Calculez un score Altman selon un modèle à partir des données comptables d’une entreprise et comparez le résultat aux intervalles de référence publiés.
Fonctionnement des modèles
Saisissez des données comptables d’une même période. Le fonds de roulement correspond à l’actif courant moins le passif courant. Le total de l’actif et le total du passif doivent être positifs. Le fonds de roulement, les bénéfices non distribués et l’EBIT peuvent être négatifs. Saisissez la valeur de marché des capitaux propres uniquement pour le modèle de l’industrie publique. Pour les modèles industriel privé et non industriel, saisissez les capitaux propres comptables.
Le modèle de l’industrie publique utilise 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5, avec X4 égal à la valeur de marché des capitaux propres divisée par le total du passif. Le modèle de l’industrie privée utilise 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5, avec les capitaux propres comptables dans X4. Le modèle Z double prime non industriel utilise 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4, avec les capitaux propres comptables dans X4, sans terme de chiffre d’affaires ni constante.
Dans tous les modèles, X1 correspond au fonds de roulement divisé par le total de l’actif, X2 aux bénéfices non distribués divisés par le total de l’actif et X3 à l’EBIT divisé par le total de l’actif. X5 correspond au chiffre d’affaires divisé par le total de l’actif dans les modèles public et privé. Le tableau affiche chaque ratio et sa contribution pondérée. Un dénominateur nul rend le score indisponible, il ne le transforme pas en zéro.
Choisissez le modèle correspondant au type d’entreprise et à la source de la valeur des capitaux propres. Le total du passif est la valeur comptable cumulée des passifs courants et à long terme. Utilisez la même période, devise et unité pour chaque donnée. L’outil ne classe pas automatiquement les postes des états financiers.
Étape par étape
- Choisissez le modèle de l’industrie publique, industriel privé ou non industriel.
- Saisissez les données comptables requises pour une même période.
- Consultez le score, l’intervalle du modèle, les ratios et leurs contributions pondérées.
Exemple détaillé
Pour l’exemple d’une entreprise industrielle cotée, saisissez un fonds de roulement de 50 000 USD, des bénéfices non distribués de 20 000 USD, un EBIT de 30 000 USD, une valeur de marché des capitaux propres de 100 000 USD, un total du passif de 60 000 USD, un total de l’actif de 150 000 USD et un chiffre d’affaires de 200 000 USD.
Les ratios sont X1 0,3333, X2 0,1333, X3 0,2000, X4 1,6667 et X5 1,3333. Leurs contributions pondérées donnent un score Z de 3,58, supérieur à l’intervalle de référence du modèle public. C’est un résultat de modèle, pas une probabilité de faillite ni une évaluation de la sécurité de cette entreprise.
Quand utiliser ce calculateur
Utilisez le calculateur pour établir un score de ratios propre au modèle à partir de données historiques saisies manuellement et examiner la contribution de chaque ratio.
Associez le score à l’examen des états financiers et à d’autres analyses. Il ne remplace pas l’analyse des flux de trésorerie, la connaissance du secteur ni une évaluation de crédit propre à l’entreprise.
Vérification des données
Utilisez un total de l’actif et un total du passif supérieurs à zéro. Saisissez chaque montant dans la même devise et unité et alignez les périodes. N’utilisez pas la valeur de marché dans un modèle qui demande la valeur comptable des capitaux propres.
Un score absent ou indisponible n’est ni un score nul ni une classification de difficulté. Vérifiez que le modèle choisi dispose des données requises sur les capitaux propres et le chiffre d’affaires, puis consultez les états sources.
Formules
X1 = fonds de roulement / total de l’actif
X2 = bénéfices non distribués / total de l’actif
X3 = EBIT / total de l’actif
X4 = valeur des capitaux propres / total du passif
X5 = chiffre d’affaires / total de l’actif
Industrie publique : Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5
Industrie privée : Z′ = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5
Non industriel : Z″ = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4
X4 utilise la valeur de marché dans le modèle public et les capitaux propres comptables dans les modèles privé et non industriel. La version Z double prime non industrielle omet X5 et ne comporte pas de constante. Les intervalles varient selon le modèle et restent descriptifs, ils ne constituent pas des prévisions.
Limites et hypothèses
Ce calculateur applique des coefficients publiés aux données saisies par l’utilisateur. Il ne vérifie pas les rapports, ne rapproche pas les normes comptables, ne corrige pas les éléments exceptionnels et ne prend pas en compte les engagements hors bilan. Les intervalles sont des références historiques propres au modèle, pas des résultats garantis ni des probabilités individuelles. Le modèle peut ne pas convenir aux institutions financières ou aux états atypiques. Des comparaisons pertinentes exigent une période, une devise et une unité cohérentes.
Termes clés
- Fonds de roulement
- Actif courant moins passif courant pour la date ou la période comptable étudiée.
- Valeur de marché des capitaux propres
- Capitalisation boursière du modèle public, mesurée à une date donnée et exprimée dans la même devise et unité que les autres données.
- Valeur comptable des capitaux propres
- Montant comptable utilisé dans les versions industrielle privée et non industrielle.
Analyse associée
Considérez ce score comme une description parmi d’autres de données comptables historiques. Un outil de ratios ou une valorisation peut apporter du contexte, mais ne vérifie pas les états financiers et ne prédit pas la situation future.
Gardez le modèle Altman choisi et ses intervalles de référence visibles pour comparer les résultats. Les scores issus de modèles différents ne sont pas directement interchangeables.
FAQ
Que montre le score Altman Z ?
Il regroupe des ratios financiers sélectionnés dans un score calculé selon le modèle Altman choisi. Comparez le résultat aux intervalles de référence publiés pour ce modèle. Il ne donne pas de probabilité individuelle de faillite et ne garantit aucun résultat.
Quelles sont les différences entre les trois modèles ?
La version publique pour l’industrie utilise la valeur de marché des capitaux propres et cinq ratios. La version privée pour l’industrie remplace cette valeur par les capitaux propres comptables et emploie des coefficients révisés. La version Z double prime non industrielle utilise les capitaux propres comptables, omet le chiffre d’affaires sur l’actif et pondère quatre ratios sans constante.
Pourquoi le score est indisponible lorsque le passif est nul ?
Chaque modèle divise la valeur des capitaux propres par le total du passif. Avec un dénominateur nul, X4 n’est pas défini. Un total du passif négatif est hors du domaine financier pris en charge par cet outil, aucun score n’est donc renvoyé.
Que signifient les intervalles de référence ?
Ce sont des intervalles propres à chaque modèle, publiés avec la formulation correspondante. Les libellés inférieur, intermédiaire et supérieur indiquent la position du résultat. Ils ne signalent pas la sécurité, ne donnent pas de probabilité de faillite et ne sont pas des seuils universels.
À quoi faire attention en comparant des modèles différents ?
Ne les considérez pas comme équivalents. Les modèles utilisent des coefficients, des données et des intervalles différents. Choisissez la version adaptée au type d’entreprise et conservez la même pour comparer plusieurs périodes.
Outils associés
Utilisez d’autres outils financiers pour examiner séparément les flux de trésorerie, la valorisation ou les variations historiques de prix. Ces calculs ne valident pas les données comptables saisies ici.