Analyse du rendement FCF
Comparez des ratios de flux de trésorerie disponible avec levier saisis manuellement, à devise, échelle et période comptable identiques.
Fonctionnement
Saisissez le symbole, le flux de trésorerie disponible avec levier, la capitalisation boursière, la valeur d’entreprise et le résultat de chaque société. Ces données sont saisies manuellement et ne sont pas récupérées. Gardez la même devise, échelle et période comptable dans chaque ligne.
L’outil calcule le rendement FCF des capitaux propres, le FCF avec levier sur valeur d’entreprise, le multiple capitalisation sur FCF, le rendement du résultat et la conversion FCF. Il trie les lignes du rendement FCF des capitaux propres le plus élevé au plus faible. Toute ligne commencée doit contenir les champs requis et un symbole unique.
Utilisez les résultats comme ratios de comparaison. Le ratio sur valeur d’entreprise garde le même numérateur avec levier, tandis que le rendement des capitaux propres utilise la capitalisation boursière. Aucun des deux ne constitue une estimation de valeur ou une prévision des flux futurs.
Vérifiez la définition des flux et la période comptable de chaque société. Soustraire les investissements du flux opérationnel est une approximation qui peut ne pas mesurer tout le FCFE, car elle omet le nouvel endettement net.
Étape par étape
- Saisissez les données financières et valeurs de marché de chaque société.
- Gardez la devise, l’échelle, la période et la définition des flux cohérentes par ligne.
- Comparez les ratios calculés et la tranche indicative fixe.
Exemple calculé
Saisissez un flux de trésorerie disponible avec levier de 120, une capitalisation boursière de 1 500, une valeur d’entreprise de 1 800 et un résultat de 100. Utilisez la même devise, échelle et période comptable pour ces quatre valeurs.
Les résultats sont un rendement FCF des capitaux propres de 8 %, un multiple capitalisation sur FCF de 12,5 fois, un rendement du résultat de 6,67 %, un ratio FCF avec levier sur valeur d’entreprise de 6,67 % et une conversion FCF de 120 %. Le rendement de 8 % relève de la tranche modérée, car la tranche haute commence lorsque le taux dépasse 8 %.
Quand utiliser cet outil
Utilisez cet outil pour comparer les flux et valeurs de marché saisis lorsque les périodes, unités et définitions sont cohérentes.
Pour un rendement destiné à tous les apporteurs de capitaux, utilisez le FCFF avec la valeur d’entreprise. Pour le rendement des capitaux propres, utilisez le FCF avec levier et la capitalisation boursière.
Erreurs de saisie fréquentes
Ne mélangez pas des valeurs en milliers ou en millions avec des valeurs en unités monétaires entières. Un écart d’échelle fausse tous les ratios et multiples.
Ne comparez pas des lignes de périodes différentes et ne traitez pas un trimestre saisonnier comme une année complète. Alignez les périodes et les définitions avant de comparer.
Formule et unités
Rendement FCF des capitaux propres = flux disponible avec levier ÷ capitalisation boursière × 100
Ratio FCF avec levier sur valeur d’entreprise = même flux disponible avec levier ÷ valeur d’entreprise × 100
Multiple capitalisation sur FCF = capitalisation boursière ÷ flux disponible, si le flux > 0
Rendement du résultat = résultat ÷ capitalisation boursière × 100
Conversion FCF = flux disponible ÷ résultat × 100, si le résultat ≠ 0
Utilisez dans chaque ligne la même devise, échelle et période comptable. La capitalisation boursière et la valeur d’entreprise doivent être positives. Le multiple n’est pas disponible si le FCF est nul ou négatif. La conversion n’est pas disponible lorsque le résultat est nul. Un résultat négatif peut produire des ratios négatifs.
Hypothèses et limites
Cet outil compare des valeurs saisies manuellement pour une période comptable. Les définitions du flux de trésorerie disponible varient et la soustraction des investissements au flux opérationnel peut omettre le nouvel endettement net nécessaire à une mesure complète du FCFE. Le ratio sur valeur d’entreprise garde le même numérateur avec levier et n’est pas un rendement sans levier. Les tranches fixes servent uniquement au tri indicatif. L’outil ne récupère ni ne normalise les états financiers, ne convertit pas les devises, ne prévoit pas les flux et ne détermine pas si une société est justement valorisée.
Termes clés
- Flux de trésorerie disponible avec levier
- Mesure de trésorerie disponible pour les actionnaires après coûts opérationnels, intérêts et investissements, selon la définition saisie.
- Tranches indicatives de rendement
- Étiquettes fixes : taux supérieur à 8 % pour la tranche haute, supérieur à 4 % et jusqu’à 8 % pour la tranche modérée, et 4 % ou moins pour la tranche basse. Elles servent au tri, pas à juger la valeur ou la qualité.
- Ratio FCF avec levier sur valeur d’entreprise
- Le même flux de trésorerie avec levier saisi, divisé par la valeur d’entreprise. Ce n’est pas un rendement sans levier, car le numérateur n’est pas le FCFF.
Comparer des méthodes associées
Un modèle d’actualisation des flux estime une valeur à partir de prévisions. Cet outil compare les flux saisis aux valeurs actuelles des capitaux propres et de l’entreprise. Ces méthodes répondent à des questions différentes.
Les ratios fondés sur le résultat et sur les flux de trésorerie utilisent des mesures comptables différentes. Vérifiez les périodes et les définitions avant de comparer des entreprises.
FAQ
Quel type de flux de trésorerie disponible est utilisé ?
Cet outil utilise le montant de flux de trésorerie disponible avec levier que vous saisissez. Le flux de trésorerie opérationnel moins les investissements est une approximation courante, mais ne mesure pas complètement la trésorerie disponible pour les actionnaires lorsque le nouvel endettement net compte aussi. Choisissez une définition adaptée à la période et à la comparaison voulue.
Le ratio FCF sur valeur d’entreprise correspond à un rendement sans levier ?
Non. Le ratio sur valeur d’entreprise divise le même flux de trésorerie avec levier par la valeur d’entreprise. Le numérateur n’est pas converti en flux de trésorerie disponible pour l’entreprise. C’est un ratio comparatif simple, pas un rendement sans levier.
Comment lire les tranches de rendement ?
La tranche haute s’applique à un taux supérieur à 8 %, la tranche modérée à un taux supérieur à 4 % et jusqu’à 8 %, et la tranche basse à 4 % ou moins. L’outil trie les lignes par rendement FCF des capitaux propres, du plus élevé au plus faible. Ces étiquettes indicatives ne signalent pas automatiquement une entreprise bon marché, chère ou de grande qualité.
Que signifie le multiple FCF ?
Le multiple FCF correspond à la capitalisation boursière divisée par un flux de trésorerie positif. Par exemple, 12,5 signifie que la capitalisation équivaut à 12,5 fois le FCF de la période saisie. C’est un ratio, pas une prévision du nombre d’années pour récupérer un investissement. Il n’est pas disponible si le FCF est nul ou négatif.
Comment comparer les entreprises de façon cohérente ?
Utilisez la même période comptable, devise, échelle et définition des flux dans chaque ligne. L’outil ne récupère pas d’états financiers, ne normalise pas les écarts et ne convertit pas les devises. Un résultat ou un flux négatif peut compliquer l’interprétation ; le signe du ratio dépend des deux valeurs et ne mesure pas la qualité.
Outils associés
Utilisez l’actualisation des flux pour étudier les prévisions, Altman Z Score pour un indicateur distinct de difficultés et les mesures fondées sur le résultat pour d’autres comparaisons comptables.