Calculateur DCF des capitaux propres
Estimez la valeur des capitaux propres à partir du FCFE projeté, d’une phase de croissance explicite et d’une valeur terminale à croissance constante.
Fonctionnement du calcul
Saisissez un FCFE positif, sa croissance annuelle, le taux d’actualisation des capitaux propres, la croissance terminale et une durée entière. Le nombre d’actions et le cours sont facultatifs. Gardez la même devise partout. FCFE et actions diluées doivent avoir la même échelle ; le cours est une valeur par action.
Le calculateur projette le FCFE de chaque année et actualise chaque montant en fin d’année. Il calcule ensuite une perpétuité croissante à partir du dernier FCFE projeté et actualise sa valeur terminale.
L’exemple utilise 1 000 000 EUR de FCFE, une croissance de 10 %, un taux d’actualisation de 12 %, une croissance terminale de 3 %, cinq années, 1 000 000 d’actions et un cours de 25 EUR par action. La valeur des capitaux propres est de 15 196 902,54 EUR, la valeur actuelle terminale de 10 458 466,94 EUR et la valeur par action de 15,20 EUR.
La marge de sécurité utilise la valeur estimée par action comme dénominateur. Un résultat négatif signifie que le cours saisi dépasse l’estimation selon ces hypothèses. Ce n’est ni le gain potentiel jusqu’à l’estimation ni une recommandation.
Étape par étape
- Saisissez le FCFE, la croissance, le taux d’actualisation, la croissance terminale et la durée.
- Ajoutez si nécessaire le nombre d’actions diluées et un cours manuel par action.
- Examinez le FCFE projeté, les valeurs actuelles, la valeur terminale et les comparaisons par action disponibles.
Exemple chiffré
Saisissez un FCFE de base de 1 000 000 EUR, une croissance annuelle de 10 %, un taux d’actualisation des capitaux propres de 12 %, une croissance terminale de 3 %, cinq années, 1 000 000 d’actions diluées et un cours manuel de 25 EUR par action. FCFE et actions utilisent la même échelle en unités complètes.
La valeur estimée des capitaux propres est de 15 196 902,54 EUR. La valeur actuelle du terminal est de 10 458 466,94 EUR, la valeur par action de 15,20 EUR, et la marge de sécurité par rapport à 25 EUR par action est de moins 64,51 %. Les valeurs actuelles des flux explicites totalisent 4 738 435,60 EUR.
Utilité de ce modèle
Utilisez ce modèle pour examiner comment le FCFE et la croissance saisis se traduisent en valeur des capitaux propres selon une croissance constante.
Modifiez une hypothèse à la fois et comparez plusieurs scénarios. L’estimation ne détermine ni le cours de marché ni l’adéquation d’un placement.
Erreurs de saisie fréquentes
FCFE et FCFF sont des mesures différentes. Associez le FCFE au coût des capitaux propres. N’utilisez pas le FCFF avec un coût des capitaux propres sans ajustement et n’interprétez pas ce résultat comme une valeur d’entreprise.
Faites correspondre l’échelle du FCFE et des actions diluées. Saisissez le cours dans la même devise par action, pas en millions. Le cours est facultatif et manuel ; le calculateur ne le récupère pas et ne l’enregistre pas.
Formule et conventions
Pour chaque année projetée t : FCFEₜ = FCFE₀ × (1 + g)ᵗ
Valeur actuelleₜ = FCFEₜ ÷ (1 + r)ᵗ
Valeur terminale en année n = FCFEₙ × (1 + gₜ) ÷ (r − gₜ)
Valeur actuelle de la valeur terminale = valeur terminale ÷ (1 + r)ⁿ
Valeur estimée des capitaux propres = Σ valeurs actuellesₜ + valeur actuelle terminale
Valeur par action = valeur estimée des capitaux propres ÷ actions diluées
Marge de sécurité = (valeur par action − cours saisi) ÷ valeur par action × 100
Ce modèle porte sur les flux de trésorerie des capitaux propres. Saisissez le FCFE et le coût des capitaux propres. Le FCFF sert généralement à estimer la valeur d’entreprise avec le CMPC, puis une passerelle distincte déduit la dette nette pour obtenir la valeur des capitaux propres. Ce calculateur ne réalise ni cette valorisation ni cette passerelle. La croissance terminale doit être inférieure au taux d’actualisation. Le même taux annuel s’applique à chaque année explicite.
Limites et hypothèses
Le modèle applique un taux de croissance pendant la projection explicite puis une perpétuité à croissance constante. Il actualise le FCFE en fin d’année au coût des capitaux propres. Il ne modélise pas séparément les marges variables, le réinvestissement, la dette, la trésorerie, les impôts, les frais, la dilution ou plusieurs phases de croissance, et ne déduit pas la dette nette. La valeur terminale dépend de l’écart entre taux d’actualisation et croissance terminale. Les résultats hors plage numérique prise en charge ne sont pas affichés.
Termes clés
- FCFE
- Flux de trésorerie disponible pour les actionnaires après les flux de financement. Le calculateur projette ce montant.
- Taux d’actualisation des capitaux propres
- Rendement annuel exigé pour actualiser les flux des capitaux propres à leur valeur actuelle.
- Valeur terminale
- Valeur en fin de projection explicite des flux supposés croître ensuite à un taux constant.
Comparer les mesures de trésorerie
Le rendement du flux de trésorerie disponible rapporte ce flux au capital selon sa propre définition. Le passage de FCFF à FCFE explique les ajustements entre les flux destinés à l’entreprise et ceux des actionnaires. Ce calculateur actualise le FCFE au coût des capitaux propres.
Comparez les scénarios en modifiant une hypothèse à la fois. Le FCFF sert à valoriser l’entreprise avec le CMPC, puis une passerelle distincte relie la valeur d’entreprise à la valeur des capitaux propres, après ajustement de la dette nette. Ce calculateur utilise directement le FCFE.
FAQ
Qu’estime ce calculateur DCF ?
Ce calculateur estime la valeur des capitaux propres en projetant le flux de trésorerie disponible pour les actionnaires, ou FCFE, puis en l’actualisant au coût des capitaux propres. Il applique un taux de croissance aux années explicites puis une perpétuité à croissance constante. Le résultat dépend des données saisies et ne constitue pas une prévision de marché.
Quels flux et taux doivent être associés ?
Ce modèle utilise le FCFE et un taux d’actualisation des capitaux propres. Le FCFF est un flux destiné à l’entreprise. Pour l’utiliser, valorisez l’entreprise avec le CMPC, puis déduisez la dette nette et les autres créances dans une passerelle séparée vers la valeur des capitaux propres. Déduire la dette nette du FCFF annuel ne le transforme pas en FCFE.
Comment calculer la valeur par action et la marge de sécurité ?
Le calculateur additionne les valeurs actuelles des FCFE annuels projetés et de la valeur terminale. Il divise la valeur des capitaux propres par le nombre d’actions diluées si celui ci est positif. La marge de sécurité est (valeur estimée par action moins cours saisi) divisée par la valeur estimée par action, puis multipliée par 100. Ce n’est pas le potentiel calculé depuis le cours.
Pourquoi de petits changements peuvent ils compter ?
Le résultat peut beaucoup varier selon la croissance, le taux d’actualisation des capitaux propres, la croissance terminale ou la durée de projection. La valeur terminale peut représenter une grande partie de l’estimation. Comparez des scénarios explicites plutôt que de considérer une seule hypothèse comme précise.
Quels outils aident à comparer la valorisation ?
Le rendement du flux de trésorerie disponible rapporte ce flux aux capitaux propres selon sa propre définition. Le passage de FCFF à FCFE décrit les flux de l’entreprise et les ajustements liés à la dette. Vérifiez les définitions avant de comparer ces outils à cette valorisation.
Outils associés
Comparez la base de flux des capitaux propres au rendement du flux de trésorerie disponible et au passage de FCFF à FCFE. Les définitions diffèrent ; vérifiez chaque méthode avant d’interpréter un écart.