Rechner für das Dividendenbarwertmodell
Schätzen Sie mit der Gordon Wachstumsformel einen Wert je Aktie aus einer Jahresdividende, einer Annahme für konstantes Wachstum, den Eigenkapitalkosten und dem aktuellen Kurs.
So funktioniert das Dividendenbarwertmodell
Geben Sie die jährliche Basisdividende je Aktie, die jährliche Wachstumsrate, die Eigenkapitalkosten und den aktuellen Kurs ein. Dividende und Kurs müssen dieselbe Währung und denselben Bezug je Aktie haben. Das Tool rechnet keine Währungen um.
Das Modell setzt die jährliche Basisdividende ein Jahr fort und erhält D1. D1 wird durch die Differenz zwischen Eigenkapitalkosten und Wachstum geteilt, um einen Wert je Aktie bei konstantem Wachstum zu schätzen.
Die Kurslücke vergleicht den aktuellen Kurs mit dem Modellwert als Anteil des Modellwerts. Die erwartete Dividendenrendite teilt D1 durch den aktuellen Kurs. Kurssteigerung, Steuern und Gebühren sind in beiden Ergebnissen nicht enthalten.
Vergleichen Sie mehrere Annahmen für Wachstum und Eigenkapitalkosten, besonders wenn sie nahe beieinanderliegen. Eine kleine Änderung kann den Modellwert stark verändern.
Schritt für Schritt
- Geben Sie die jährliche Basisdividende, das Wachstum, die Eigenkapitalkosten und den aktuellen Kurs je Aktie ein.
- Verwenden Sie für Dividende und Kurs dieselbe Währung. Es findet keine Währungsumrechnung statt.
- Prüfen Sie nächste Jahresdividende, Modellwert, Kurslücke und erwartete Dividendenrendite.
Berechnetes Beispiel
Beispiel: jährliche Basisdividende D0 von 2 EUR je Aktie, jährliches Wachstum von 3%, Eigenkapitalkosten von 8% und aktueller Aktienkurs von 35 EUR.
Die nächste Jahresdividende D1 beträgt 2,06 EUR je Aktie und der Wert nach dem Gordon Modell 41,20 EUR je Aktie. Die Kurslücke beträgt 15,04854% des Modellwerts und die erwartete Dividendenrendite zum eingegebenen Kurs 5,885714%. Das Ergebnis liegt im mittleren Bereich.
Wann dieser Rechner sinnvoll ist
Nutzen Sie das Modell für ein Unternehmen mit Dividende, wenn Sie eine Annahme für konstantes Jahreswachstum mit den Eigenkapitalkosten vergleichen möchten. Aussagekräftiger ist es, wenn Dividende und Kurs dieselbe Währung und denselben Bezug je Aktie haben.
Vergleichen Sie mehrere Annahmen und prüfen Sie die Grenzen der Formel, bevor Sie das Ergebnis einordnen. Das Modell bestimmt keinen fairen Preis, sagt keine Zahlung voraus und erfasst nicht alle Quellen des Unternehmenswerts.
Häufige Eingabefehler
Geben Sie Raten in Prozentpunkten ein: 3 bedeutet 3%, nicht 0,03%. Das Wachstum muss über minus 100% liegen. Die Eigenkapitalkosten müssen positiv und höher als das Wachstum sein. Die Formel reagiert stark, wenn beide Raten nahe beieinanderliegen.
Geben Sie Jahresdividende und Aktienkurs in derselben Währung ein. Die erwartete Dividendenrendite teilt D1 durch den aktuellen Kurs. Sie ist weder Rendite auf den Kaufpreis noch Gesamtrendite.
Gordon Wachstumsformel
Eingegebene Prozentsätze in Dezimalwerte umwandeln: g = Wachstumsrate ÷ 100, r = Eigenkapitalkosten ÷ 100
Nächste Jahresdividende D1 = jährliche Basisdividende D0 × (1 + g), zahlbar ein Jahr nach der Basisdividende
Modellwert je Aktie = D1 ÷ (r − g), wenn r > g und r > 0
Kurslücke = (Modellwert − aktueller Kurs) ÷ Modellwert × 100, wenn der Modellwert > 0
Erwartete Dividendenrendite = D1 ÷ aktueller Kurs × 100, wenn der aktuelle Kurs > 0
Geben Sie Wachstum und Eigenkapitalkosten in Prozentpunkten ein: 3 bedeutet 3%. Eigenkapitalkosten sind die geforderte Rendite auf das Eigenkapital, nicht WACC. Das Wachstum muss über minus 100% liegen und die Eigenkapitalkosten müssen positiv und höher als das Wachstum sein. Basisdividende und aktueller Kurs müssen dieselbe Währung und denselben Bezug je Aktie haben.
Grenzen und Annahmen des Modells
Dies ist ein einstufiges Dividendenmodell mit konstantem Wachstum und keine Prognose. Es nimmt an, dass die Dividende dauerhaft mit einer festen Jahresrate wächst und die Eigenkapitalkosten über dem Wachstum und über null bleiben. Die jährliche Basisdividende ist eine Nutzereingabe, keine bestätigte Zahlungshistorie und keine Prognose. Das Modell berücksichtigt keine Wachstumsänderungen, Dividendenkürzungen, Steuern, Gebühren, Aktienrückkäufe oder andere Quellen des Unternehmenswerts. Eine Basisdividende von null ergibt einen Dividendenmodellwert von null. Daraus folgt nicht, dass das ganze Unternehmen wertlos ist. Bei einem Modellwert von null ist die Kurslücke nicht definiert. Bei einem Kurs von null ist die erwartete Rendite nicht definiert. Dividende und Kurs müssen dieselbe Währung und denselben Bezug je Aktie verwenden.
Begriffe
- Kurslücke im Verhältnis zum Modellwert
- Differenz zwischen Modellwert und aktuellem Kurs, geteilt durch den Modellwert. Ein positiver Prozentsatz bedeutet, dass der Kurs unter dem Modellwert liegt. Dies ist ein Formelvergleich und kein Sicherheitsmaß.
- Eigenkapitalkosten
- Jährliche Rendite, die Eigenkapitalgeber verlangen und mit der die nächste Jahresdividende abgezinst wird. Sie muss positiv und höher als die eingegebene Wachstumsrate sein.
- Nächste Jahresdividende
- Die jährliche Basisdividende wird einmal mit der eingegebenen Rate erhöht: D1 = D0 × (1 + g). Die Eingabe bestätigt weder die Dividendenhistorie noch eine Prognose.
Verwandte Bewertungsfragen vergleichen
Der PEG Rechner vergleicht das Verhältnis von Kurs zu Gewinn mit einer eingegebenen Wachstumsrate. Er ermittelt keinen Wert aus Dividenden.
Das DDM Modell mit zwei Phasen trennt eine Phase mit hohem Wachstum von einer stabilen Phase. DRIP Momentum zeigt die Ansammlung durch Wiederanlage von Dividenden. Annahmen und Ergebnisse unterscheiden sich.
FAQ
Was schätzt die Gordon Wachstumsformel?
Sie schätzt einen Wert je Aktie aus der nächsten Jahresdividende, einer Annahme für konstantes jährliches Wachstum und einer geforderten Rendite. Sie setzt voraus, dass diese Wachstumsrate unbegrenzt anhält. Der vollständige Unternehmenswert aus allen möglichen Zahlungsströmen wird nicht berechnet.
Was bedeutet die jährliche Basisdividende?
Das ist die von Ihnen als D0 gewählte Jahresdividende je Aktie. Das Modell erhöht sie einmal, um D1 zu berechnen. Prüfen Sie bei einem Wert aus einer Kursquelle den Zeitraum und die Bezugsgröße selbst. Das Tool überprüft weder die Zahlungshistorie noch die nächste Dividende.
Warum müssen die Eigenkapitalkosten über dem Wachstum liegen?
Der Nenner ist Eigenkapitalkosten minus Wachstum. Der Modellwert bei konstantem Wachstum ist nur definiert, wenn die Eigenkapitalkosten positiv und höher als das Wachstum sind. Bei nahe beieinanderliegenden Raten ist der Nenner klein und der Modellwert reagiert stark auf kleine Änderungen.
Kann ich eine negative Wachstumsrate eingeben?
Ja. Ein Rückgang über minus 100% ist zulässig, wenn die Eigenkapitalkosten positiv bleiben und über dem Wachstum liegen. Dann ist D1 kleiner als D0. Wachstum von minus 100% oder darunter wird nicht unterstützt, weil die nächste Dividende null oder negativ wäre.
Was passiert bei einer jährlichen Basisdividende von null?
Das Dividendenmodell ergibt D1 und einen Modellwert von null. Die Kurslücke ist nicht definiert, weil sie durch den Modellwert geteilt wird. Das Ergebnis beschreibt nur die Dividendenformel und bedeutet nicht, dass das Unternehmen keinen Wert hat.
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