配当割引モデル計算機
年間配当、一定成長の前提、株主資本コスト、現在価格からGordon成長式を使って1株価値を推定します。
配当割引モデルの仕組み
1株当たり年間基準配当、年間成長率、株主資本コスト、現在価格を入力します。配当と価格は同じ通貨で、同じ1株当たりの基準を使ってください。通貨換算は行いません。
入力した年間基準配当を1年先に進めてD1を求めます。D1を株主資本コストと成長率の差で割り、一定成長を仮定した1株価値を推定します。
価格差は現在価格とモデル価値の差をモデル価値に対する割合で示します。予想配当利回りはD1を現在価格で割ります。どちらも株価上昇、税金、手数料を含みません。
成長率と株主資本コストの前提を複数比較してください。特に両者が近い場合、小さな変更でモデル価値が大きく変わることがあります。
手順
- 年間基準配当、成長率、株主資本コスト、現在の1株価格を入力します。
- 配当と価格には同じ通貨を使います。通貨換算は行いません。
- 次年度配当、モデル価値、価格差、予想配当利回りを確認します。
計算例
例：1株当たり年間基準配当D0は2 JPY、年間成長率は3%、株主資本コストは8%、現在株価は35 JPYです。
次年度配当D1は1株当たり2.06 JPY、Gordonモデル価値は1株当たり41.20 JPYです。価格差はモデル価値の15.04854%、入力価格に対する予想配当利回りは5.885714%です。結果は中間の比較範囲に入ります。
この計算機を使う場面
配当を支払う企業について、一定の年間成長率の前提を株主資本コストと比較するときに使います。配当と価格が同じ通貨、同じ1株当たりの基準である場合に解釈しやすくなります。
複数の前提を比べ、結果を解釈する前に式の限界を確認してください。モデルは適正価格を決めたり、配当支払いを予測したり、企業価値のすべての源泉を扱ったりしません。
よくある入力ミス
率はパーセントポイントで入力します。3は3%であり、0.03%ではありません。成長率はマイナス100%を上回る必要があります。株主資本コストは正で、成長率を上回る必要があります。両者が近いと式の感度が高くなります。
年間配当と1株価格は同じ通貨で入力してください。予想配当利回りはD1を現在価格で割った値です。購入価格に対する利回りや総合リターンではありません。
Gordon成長式
入力した成長率と株主資本コストを小数に変換：g = 成長率 ÷ 100、r = 株主資本コスト ÷ 100
次年度配当D1 = 年間基準配当D0 × (1 + g)。基準配当の1年後に支払われる想定
1株当たりモデル価値 = D1 ÷ (r − g)。r > gかつr > 0の場合
価格差 = (モデル価値 − 現在価格) ÷ モデル価値 × 100。モデル価値 > 0の場合
予想配当利回り = D1 ÷ 現在価格 × 100。現在価格 > 0の場合
成長率と株主資本コストはパーセントポイントで入力します。3は3%です。株主資本コストは株主資本に対する要求リターンであり、WACCではありません。成長率はマイナス100%を上回り、株主資本コストは正で成長率を上回る必要があります。年間基準配当と現在価格は同じ通貨、同じ1株当たりの基準で入力してください。
モデルの限界と前提
これは一定成長を仮定する一段階の配当モデルであり、予測ではありません。配当が一定の年間成長率で無期限に増え、株主資本コストが成長率とゼロを上回ると仮定します。年間基準配当は利用者が入力する前提であり、実際の支払履歴の確認や予測ではありません。成長率の変化、減配、税金、手数料、自社株買い、その他の企業価値の源泉は含みません。基準配当がゼロなら配当モデル価値もゼロになりますが、企業全体に価値がないという意味ではありません。モデル価値がゼロの場合は価格差を定義できず、価格がゼロの場合は予想利回りを定義できません。配当と価格は同じ通貨で、同じ1株当たりの基準を使ってください。
用語
- モデル価値に対する価格差
- モデル価値と現在価格の差をモデル価値で割った値です。正の割合は価格がモデル価値を下回ることを示します。式による比較であり、安全性の指標ではありません。
- 株主資本コスト
- 株主が求める年間リターンで、次年度配当の割引に使います。正の値で、入力した成長率を上回る必要があります。
- 次年度配当
- 年間基準配当に入力した率を一度適用した値です。D1 = D0 × (1 + g)。入力値は配当履歴の確認や予測ではありません。
関連する評価方法を比較
PEG比率計算機は、株価収益率と入力した成長率を比較します。配当から株式価値を推定するものではありません。
二段階DDMは、高成長期間と安定成長期間を分けて扱います。DRIP Momentumは配当再投資による積み上がりを示します。それぞれ前提と結果が異なります。
よくある質問
Gordon成長式は何を推定しますか？
次年度配当、一定の年間成長率の前提、要求リターンから1株価値を推定します。同じ成長率が無期限に続くと仮定します。あらゆるキャッシュフローを使って企業全体の価値を計算するものではありません。
年間基準配当とは何ですか？
D0として選ぶ1株当たり年間配当です。モデルはこの金額を一度増やしてD1を計算します。相場情報から入力する場合は、期間と基準を別途確認してください。支払履歴や次回配当を検証する機能はありません。
なぜ株主資本コストは成長率を上回る必要がありますか？
分母は株主資本コストから成長率を引いた値です。一定成長モデルの価値は、株主資本コストが正で成長率を上回る場合に限り定義できます。両者が近いと分母が小さくなり、小さな入力変更にもモデル価値が大きく反応します。
負の成長率を入力できますか？
はい。マイナス100%を上回り、株主資本コストが正で成長率を上回る場合は減少率を入力できます。その場合D1はD0より小さくなります。マイナス100%以下では次年度配当がゼロまたは負になるため対応していません。
年間基準配当がゼロの場合はどうなりますか？
D1と配当モデル価値はゼロになります。モデル価値で割るため価格差は定義できません。この結果は配当式だけを表し、企業全体に価値がないことを意味しません。
関連ツール
PEG比率計算機は株価収益率と入力した成長率を比較します。二段階DDMは安定成長の前に別の期間を加えます。DRIP Momentumは配当再投資を示します。それぞれ異なる問いに答えます。