Calculadora del modelo de descuento de dividendos
Estima un valor por acción con la fórmula de crecimiento Gordon a partir de un dividendo anual, un supuesto de crecimiento constante, el coste de capital propio y el precio actual.
Cómo funciona el modelo de descuento de dividendos
Introduce el dividendo base anual por acción, la tasa anual de crecimiento, el coste de capital propio y el precio actual. Dividendo y precio deben compartir moneda y base por acción. La herramienta no convierte monedas.
El modelo proyecta el dividendo base un año hacia delante para obtener D1. Divide D1 por la diferencia entre el coste de capital propio y el crecimiento para estimar un valor por acción con crecimiento constante.
La brecha de precio compara el precio actual con el valor modelado como porcentaje de ese valor. La rentabilidad por dividendo futura divide D1 por el precio actual. Ningún resultado incluye la apreciación del precio, impuestos ni comisiones.
Compara varios supuestos de crecimiento y coste de capital propio, sobre todo cuando sus valores son cercanos. Una pequeña variación puede cambiar mucho el valor calculado.
Paso a paso
- Introduce el dividendo base anual, el crecimiento, el coste de capital propio y el precio actual por acción.
- Usa la misma moneda para el dividendo y el precio. No se convierte ninguna moneda.
- Revisa el siguiente dividendo anual, el valor modelado, la brecha de precio y la rentabilidad por dividendo futura.
Ejemplo resuelto
Ejemplo: dividendo base anual D0 de 2 EUR por acción, crecimiento anual del 3%, coste de capital propio del 8% y precio actual de 35 EUR por acción.
El siguiente dividendo anual D1 es 2,06 EUR por acción y el valor del modelo Gordon es 41,20 EUR por acción. La brecha de precio equivale al 15,04854% del valor modelado y la rentabilidad por dividendo futura al precio introducido es 5,885714%. El resultado queda en el tramo intermedio.
Cuándo usar esta calculadora
Usa este modelo para una empresa que paga dividendos cuando quieras probar un supuesto de crecimiento anual constante frente al coste de capital propio. Se interpreta mejor si dividendo y precio tienen la misma moneda y base por acción.
Compara varios supuestos y revisa los límites de la fórmula antes de interpretar el resultado. El modelo no determina un precio justo, no predice pagos ni recoge todas las fuentes de valor de una empresa.
Errores frecuentes al introducir datos
Introduce tasas en puntos porcentuales: 3 significa 3%, no 0,03%. El crecimiento debe superar menos 100%. El coste de capital propio debe ser positivo y superar el crecimiento. La fórmula es muy sensible cuando ambas tasas se acercan.
Introduce el dividendo anual y el precio por acción en la misma moneda. La rentabilidad futura divide D1 por el precio actual. No es rentabilidad sobre coste de compra ni rentabilidad total.
Fórmula de crecimiento Gordon
Convierte los porcentajes introducidos a decimales: g = tasa de crecimiento ÷ 100, r = coste de capital propio ÷ 100
Siguiente dividendo anual D1 = dividendo base anual D0 × (1 + g), pagadero un año después del dividendo base
Valor modelado por acción = D1 ÷ (r − g), cuando r > g y r > 0
Brecha de precio = (valor modelado − precio actual) ÷ valor modelado × 100, cuando el valor modelado > 0
Rentabilidad por dividendo futura = D1 ÷ precio actual × 100, cuando el precio actual > 0
Introduce crecimiento y coste de capital propio en puntos porcentuales: 3 significa 3%. El coste de capital propio es la rentabilidad requerida sobre el patrimonio, no el WACC. El crecimiento debe superar menos 100% y el coste de capital propio debe ser positivo y superior al crecimiento. El dividendo base anual y el precio actual deben usar la misma moneda y base por acción.
Límites y supuestos del modelo
Es un modelo de dividendos de una etapa con crecimiento constante, no una previsión. Supone que el dividendo crece para siempre a una tasa anual fija y que el coste de capital propio se mantiene por encima del crecimiento y de cero. El dividendo base anual es un supuesto introducido por el usuario, no un historial verificado ni una previsión. El modelo excluye cambios de crecimiento, recortes de dividendos, impuestos, comisiones, recompras y otras fuentes de valor de la empresa. Un dividendo base de cero produce un valor de modelo de dividendos igual a cero, pero no concluye que toda la empresa carezca de valor. La brecha no se define si el valor modelado es cero y la rentabilidad futura no se define si el precio es cero. Dividendo y precio deben compartir moneda y base por acción.
Términos clave
- Brecha de precio respecto al valor modelado
- Diferencia entre el valor modelado y el precio actual, dividida por el valor modelado. Un porcentaje positivo significa que el precio está por debajo del valor del modelo. Es una comparación de fórmula, no una medida de seguridad.
- Coste de capital propio
- Rentabilidad anual que requieren los accionistas y que se usa para descontar el siguiente dividendo anual. Debe ser positiva y superior a la tasa de crecimiento introducida.
- Siguiente dividendo anual
- Dividendo base anual multiplicado una vez por la tasa introducida: D1 = D0 × (1 + g). El dato no verifica el historial de dividendos ni constituye una previsión.
Comparar preguntas de valoración relacionadas
La calculadora del ratio PEG compara un múltiplo entre precio y beneficio con una tasa de crecimiento introducida. No estima el valor a partir de dividendos.
El modelo DDM de dos etapas separa un periodo de crecimiento alto del crecimiento estable. DRIP Momentum muestra la acumulación con reinversión de dividendos. Sus supuestos y resultados son distintos.
Preguntas frecuentes
¿Qué estima la fórmula de crecimiento Gordon?
Estima un valor por acción usando el siguiente dividendo anual, un supuesto de crecimiento anual constante y una rentabilidad requerida. Supone que la misma tasa de crecimiento continúa indefinidamente. No calcula el valor completo de la empresa a partir de todas sus fuentes de flujo de caja.
¿Qué significa el dividendo base anual?
Es el dividendo anual por acción que eliges como D0. El modelo lo aumenta una vez para calcular D1. Si lo tomas de una cotización, comprueba por separado su periodo y base. La herramienta no valida el historial de pagos ni el siguiente dividendo.
¿Por qué el coste de capital propio debe superar el crecimiento?
El denominador es el coste de capital propio menos el crecimiento. El valor de crecimiento constante solo está definido cuando el coste es positivo y superior al crecimiento. Si las tasas están muy cerca, el denominador es pequeño y el valor modelado es muy sensible a cambios pequeños.
¿Puedo introducir una tasa de crecimiento negativa?
Sí. Se admite un descenso superior a menos 100% si el coste de capital propio sigue siendo positivo y supera el crecimiento. D1 será menor que D0. No se admite un crecimiento de menos 100% o inferior porque produciría un dividendo siguiente nulo o negativo.
¿Qué ocurre si el dividendo base anual es cero?
El modelo devuelve D1 y un valor de dividendos iguales a cero. La brecha de precio no se define porque divide por el valor modelado. El resultado solo describe la fórmula de dividendos y no significa que la empresa carezca de valor.
Herramientas relacionadas
La calculadora del ratio PEG compara un múltiplo entre precio y beneficio con el crecimiento introducido. El modelo DDM de dos etapas incorpora un periodo separado antes del crecimiento estable. DRIP Momentum ilustra la reinversión de dividendos. Cada herramienta responde a una pregunta distinta.