Calculadora do modelo de desconto de dividendos
Estime um valor por ação com a fórmula de crescimento Gordon, usando um dividendo anual, um pressuposto de crescimento constante, o custo do capital próprio e o preço atual.
Como funciona o modelo de desconto de dividendos
Informe o dividendo base anual por ação, a taxa de crescimento anual, o custo do capital próprio e o preço atual. Dividendo e preço devem usar a mesma moeda e base por ação. A ferramenta não converte moedas.
O modelo projeta o dividendo base anual um ano à frente para obter D1. Divide D1 pela diferença entre o custo do capital próprio e o crescimento para estimar um valor por ação com crescimento constante.
A diferença de preço compara o preço atual com o valor modelado como porcentagem desse valor. O rendimento futuro do dividendo divide D1 pelo preço atual. Nenhum resultado inclui valorização do preço, impostos ou taxas.
Compare vários pressupostos de crescimento e custo do capital próprio, sobretudo quando os valores estão próximos. Uma pequena alteração pode mudar bastante o valor calculado.
Passo a passo
- Informe o dividendo base anual, o crescimento, o custo do capital próprio e o preço atual por ação.
- Use a mesma moeda para o dividendo e o preço. Nenhuma conversão de moeda é feita.
- Analise o próximo dividendo anual, o valor modelado, a diferença de preço e o rendimento futuro do dividendo.
Exemplo resolvido
Exemplo: dividendo base anual D0 de 2 BRL por ação, crescimento anual de 3%, custo do capital próprio de 8% e preço atual de 35 BRL por ação.
O próximo dividendo anual D1 é 2,06 BRL por ação e o valor pelo modelo Gordon é 41,20 BRL por ação. A diferença de preço equivale a 15,04854% do valor modelado e o rendimento futuro do dividendo ao preço informado é 5,885714%. O resultado fica na faixa intermediária.
Quando usar esta calculadora
Use este modelo para uma empresa que paga dividendos quando quiser testar um pressuposto de crescimento anual constante frente ao custo do capital próprio. A interpretação é mais clara se dividendo e preço usarem a mesma moeda e base por ação.
Compare vários pressupostos e reveja os limites da fórmula antes de interpretar o resultado. O modelo não estabelece preço justo, não prevê pagamentos nem inclui todas as fontes de valor da empresa.
Erros comuns ao informar dados
Informe taxas em pontos percentuais: 3 significa 3%, não 0,03%. O crescimento deve ser maior que menos 100%. O custo do capital próprio deve ser positivo e maior que o crescimento. A fórmula é muito sensível quando as taxas estão próximas.
Informe o dividendo anual e o preço por ação na mesma moeda. O rendimento futuro divide D1 pelo preço atual. Não é rendimento sobre o custo de compra nem retorno total.
Fórmula de crescimento Gordon
Converta as porcentagens informadas em decimais: g = taxa de crescimento ÷ 100, r = custo do capital próprio ÷ 100
Próximo dividendo anual D1 = dividendo base anual D0 × (1 + g), pago um ano após o dividendo base
Valor modelado por ação = D1 ÷ (r − g), quando r > g e r > 0
Diferença de preço = (valor modelado − preço atual) ÷ valor modelado × 100, quando o valor modelado > 0
Rendimento futuro do dividendo = D1 ÷ preço atual × 100, quando o preço atual > 0
Informe crescimento e custo do capital próprio em pontos percentuais: 3 significa 3%. O custo do capital próprio é o retorno exigido sobre o patrimônio, não o WACC. O crescimento deve ser maior que menos 100% e o custo do capital próprio deve ser positivo e maior que o crescimento. O dividendo base anual e o preço atual devem usar a mesma moeda e base por ação.
Limites e pressupostos do modelo
Este é um modelo de dividendos de uma etapa com crescimento constante, não uma previsão. Ele supõe que o dividendo cresce para sempre a uma taxa anual fixa e que o custo do capital próprio permanece acima do crescimento e de zero. O dividendo base anual é um pressuposto informado pelo usuário, não um histórico verificado nem uma previsão. O modelo exclui mudanças no crescimento, cortes de dividendos, impostos, taxas, recompras e outras fontes de valor da empresa. Dividendo base zero produz valor do modelo de dividendos igual a zero, mas não conclui que a empresa inteira não tenha valor. A diferença não é definida se o valor modelado for zero e o rendimento futuro não é definido se o preço for zero. Dividendo e preço devem usar a mesma moeda e base por ação.
Termos principais
- Diferença de preço em relação ao valor do modelo
- Diferença entre o valor modelado e o preço atual, dividida pelo valor modelado. Uma porcentagem positiva significa que o preço está abaixo do valor do modelo. É uma comparação da fórmula, não uma medida de segurança.
- Custo do capital próprio
- Retorno anual exigido pelos acionistas, usado para descontar o próximo dividendo anual. Deve ser positivo e maior que a taxa de crescimento informada.
- Próximo dividendo anual
- Dividendo base anual multiplicado uma vez pela taxa informada: D1 = D0 × (1 + g). O dado não verifica o histórico de dividendos nem é uma previsão.
Compare questões de avaliação relacionadas
A Calculadora de índice PEG compara um múltiplo preço lucro com uma taxa de crescimento informada. Ela não estima valor a partir de dividendos.
O modelo DDM de duas etapas separa um período de crescimento alto do crescimento estável. DRIP Momentum mostra a acumulação com reinvestimento de dividendos. Os pressupostos e resultados são diferentes.
Perguntas frequentes
O que a fórmula de crescimento Gordon estima?
Ela estima um valor por ação usando o próximo dividendo anual, um pressuposto de crescimento anual constante e um retorno exigido. Supõe que essa mesma taxa de crescimento continua indefinidamente. Não calcula o valor completo da empresa a partir de todas as fontes de fluxo de caixa.
O que significa dividendo base anual?
É o dividendo anual por ação que você escolhe como D0. O modelo aumenta esse valor uma vez para calcular D1. Se usar um dado de cotação, verifique separadamente o período e a base. A ferramenta não valida o histórico de pagamentos nem o próximo dividendo.
Por que o custo do capital próprio deve superar o crescimento?
O denominador é o custo do capital próprio menos o crescimento. O valor de crescimento constante só está definido quando o custo é positivo e maior que o crescimento. Quando as taxas ficam próximas, o denominador é pequeno e o valor modelado fica muito sensível a pequenas alterações.
Posso informar uma taxa de crescimento negativa?
Sim. Uma queda acima de menos 100% é aceita se o custo do capital próprio continuar positivo e maior que o crescimento. D1 então fica abaixo de D0. Crescimento de menos 100% ou inferior não é aceito porque produziria um próximo dividendo nulo ou negativo.
O que acontece se o dividendo base anual for zero?
O modelo retorna D1 e valor de dividendos iguais a zero. A diferença de preço não é definida porque divide pelo valor modelado. O resultado descreve somente a fórmula de dividendos e não significa que a empresa não tenha valor.
Ferramentas relacionadas
A Calculadora de índice PEG compara um múltiplo preço lucro com o crescimento informado. O modelo DDM de duas etapas acrescenta um período separado antes do crescimento estável. DRIP Momentum ilustra o reinvestimento de dividendos. Cada ferramenta responde a uma pergunta diferente.