Calcolatore del modello di attualizzazione dei dividendi
Stima un valore per azione con la formula di crescita Gordon usando un dividendo annuo, un’ipotesi di crescita costante, il costo del capitale proprio e il prezzo attuale.
Come funziona il modello di attualizzazione dei dividendi
Inserisci il dividendo base annuo per azione, il tasso di crescita annuo, il costo del capitale proprio e il prezzo attuale. Dividendo e prezzo devono usare la stessa valuta e la stessa base per azione. Lo strumento non converte valute.
Il modello proietta il dividendo base annuo a un anno per ottenere D1. Divide D1 per la differenza tra costo del capitale proprio e crescita per stimare un valore per azione con crescita costante.
Il divario di prezzo confronta il prezzo attuale con il valore modellato in percentuale di tale valore. Il rendimento futuro del dividendo divide D1 per il prezzo attuale. Nessun risultato include apprezzamento del prezzo, imposte o commissioni.
Confronta più ipotesi di crescita e costo del capitale proprio, soprattutto se i valori sono vicini. Una piccola variazione può modificare molto il valore calcolato.
Passo dopo passo
- Inserisci il dividendo base annuo, la crescita, il costo del capitale proprio e il prezzo attuale per azione.
- Usa la stessa valuta per dividendo e prezzo. Non viene effettuata alcuna conversione valutaria.
- Esamina il prossimo dividendo annuo, il valore modellato, il divario di prezzo e il rendimento futuro del dividendo.
Esempio svolto
Esempio: dividendo base annuo D0 di 2 EUR per azione, crescita annua del 3%, costo del capitale proprio dell’8% e prezzo attuale di 35 EUR per azione.
Il prossimo dividendo annuo D1 è 2,06 EUR per azione e il valore del modello Gordon è 41,20 EUR per azione. Il divario di prezzo è il 15,04854% del valore modellato e il rendimento futuro del dividendo al prezzo inserito è 5,885714%. Il risultato rientra nella fascia intermedia.
Quando usare questo calcolatore
Usa questo modello per un’impresa che distribuisce dividendi quando vuoi provare un’ipotesi di crescita annua costante rispetto al costo del capitale proprio. È più interpretabile se dividendo e prezzo hanno la stessa valuta e base per azione.
Confronta più ipotesi e controlla i limiti della formula prima di interpretare il risultato. Il modello non stabilisce un prezzo equo, non prevede pagamenti e non considera tutte le fonti di valore dell’impresa.
Errori comuni di inserimento
Inserisci i tassi in punti percentuali: 3 significa 3%, non 0,03%. La crescita deve essere superiore a meno 100%. Il costo del capitale proprio deve essere positivo e maggiore della crescita. La formula è molto sensibile quando i due tassi sono vicini.
Inserisci dividendo annuo e prezzo per azione nella stessa valuta. Il rendimento futuro divide D1 per il prezzo attuale. Non è un rendimento sul costo di acquisto né un rendimento totale.
Formula di crescita Gordon
Converti le percentuali inserite in decimali: g = tasso di crescita ÷ 100, r = costo del capitale proprio ÷ 100
Prossimo dividendo annuo D1 = dividendo base annuo D0 × (1 + g), pagato un anno dopo il dividendo base
Valore modellato per azione = D1 ÷ (r − g), quando r > g e r > 0
Divario di prezzo = (valore modellato − prezzo attuale) ÷ valore modellato × 100, quando il valore modellato > 0
Rendimento futuro del dividendo = D1 ÷ prezzo attuale × 100, quando il prezzo attuale > 0
Inserisci crescita e costo del capitale proprio in punti percentuali: 3 significa 3%. Il costo del capitale proprio è il rendimento richiesto sul capitale proprio, non il WACC. La crescita deve essere superiore a meno 100% e il costo del capitale proprio deve essere positivo e maggiore della crescita. Dividendo base annuo e prezzo attuale devono usare la stessa valuta e la stessa base per azione.
Limiti e ipotesi del modello
È un modello dei dividendi a una fase con crescita costante, non una previsione. Presuppone che il dividendo cresca indefinitamente a un tasso annuo fisso e che il costo del capitale proprio resti superiore alla crescita e a zero. Il dividendo base annuo è un’ipotesi inserita dall’utente, non uno storico verificato né una previsione. Il modello esclude variazioni della crescita, tagli dei dividendi, imposte, commissioni, riacquisti e altre fonti di valore dell’impresa. Un dividendo base pari a zero produce un valore del modello dei dividendi pari a zero, ma non conclude che l’intera impresa sia priva di valore. Il divario non è definito se il valore modellato è zero e il rendimento futuro non è definito se il prezzo è zero. Dividendo e prezzo devono usare la stessa valuta e la stessa base per azione.
Termini chiave
- Divario di prezzo rispetto al valore del modello
- Differenza tra valore modellato e prezzo attuale, divisa per il valore modellato. Una percentuale positiva indica che il prezzo è inferiore al valore del modello. È un confronto basato sulla formula, non una misura di sicurezza.
- Costo del capitale proprio
- Rendimento annuo richiesto dagli azionisti e usato per attualizzare il prossimo dividendo annuo. Deve essere positivo e superiore al tasso di crescita inserito.
- Prossimo dividendo annuo
- Il dividendo base annuo aumentato una volta del tasso inserito: D1 = D0 × (1 + g). Il dato non verifica lo storico dei dividendi né costituisce una previsione.
Confronta quesiti di valutazione correlati
La calcolatrice del rapporto PEG confronta un multiplo tra prezzo e utili con un tasso di crescita inserito. Non stima il valore dai dividendi.
Il modello DDM a due fasi separa un periodo di crescita elevata dalla crescita stabile. DRIP Momentum illustra l’accumulo con reinvestimento dei dividendi. Ipotesi e risultati sono diversi.
FAQ
Cosa stima la formula di crescita Gordon?
Stima un valore per azione usando il prossimo dividendo annuo, un’ipotesi di crescita annua costante e un rendimento richiesto. Presuppone che lo stesso tasso di crescita continui indefinitamente. Non calcola il valore complessivo dell’impresa da tutte le possibili fonti di flussi di cassa.
Cosa indica il dividendo base annuo?
È il dividendo annuo per azione che scegli come D0. Il modello lo aumenta una volta per calcolare D1. Se usi un dato di quotazione, verifica separatamente periodo e base. Lo strumento non convalida lo storico dei pagamenti né il prossimo dividendo.
Perché il costo del capitale proprio deve superare la crescita?
Il denominatore è il costo del capitale proprio meno la crescita. Il valore con crescita costante è definito solo quando il costo è positivo e superiore alla crescita. Se i tassi sono vicini, il denominatore è piccolo e il valore modellato è molto sensibile a variazioni contenute.
Posso inserire un tasso di crescita negativo?
Sì. È ammesso un calo superiore a meno 100% se il costo del capitale proprio resta positivo e superiore alla crescita. D1 sarà quindi inferiore a D0. Non è supportata una crescita pari o inferiore a meno 100%, perché il prossimo dividendo sarebbe nullo o negativo.
Cosa succede se il dividendo base annuo è zero?
Il modello restituisce D1 e un valore dei dividendi pari a zero. Il divario di prezzo non è definito perché divide per il valore modellato. Il risultato descrive solo la formula dei dividendi e non significa che l’impresa non abbia valore.
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