배당할인모형 계산기
연간 배당, 일정 성장 가정, 자기자본비용, 현재 가격을 사용해 Gordon 성장 공식으로 주당 가치를 추정합니다.
배당할인모형의 작동 방식
연간 주당 기준 배당, 연간 성장률, 자기자본비용, 현재 가격을 입력합니다. 배당과 가격은 같은 통화와 주당 기준을 사용해야 합니다. 통화 환산은 하지 않습니다.
입력한 연간 기준 배당을 1년 앞으로 적용해 D1을 구합니다. D1을 자기자본비용과 성장률의 차이로 나누어 일정 성장 가정의 주당 가치를 추정합니다.
가격 차이는 현재 가격과 모형 가치의 차이를 모형 가치 대비 비율로 나타냅니다. 미래 배당수익률은 D1을 현재 가격으로 나눕니다. 두 결과 모두 가격 상승, 세금, 수수료를 포함하지 않습니다.
성장률과 자기자본비용 가정을 여러 개 비교해 보세요. 특히 두 값이 가까우면 작은 변화가 모형 가치를 크게 바꿀 수 있습니다.
단계별 안내
- 연간 기준 배당, 성장률, 자기자본비용, 현재 주당 가격을 입력합니다.
- 배당과 가격에 같은 통화를 사용하세요. 통화 환산은 하지 않습니다.
- 다음 연간 배당, 모형 가치, 가격 차이, 미래 배당수익률을 확인합니다.
계산 예시
예시: 연간 기준 배당 D0는 주당 2 KRW, 연간 성장률은 3%, 자기자본비용은 8%, 현재 주가는 주당 35 KRW입니다.
다음 연간 배당 D1은 주당 2.06 KRW, Gordon 모형 가치는 주당 41.20 KRW입니다. 가격 차이는 모형 가치의 15.04854%이고 입력한 가격 기준 미래 배당수익률은 5.885714%입니다. 결과는 중간 비교 범위에 해당합니다.
이 계산기를 사용할 때
배당을 지급하는 기업의 일정한 연간 성장 가정을 자기자본비용과 비교할 때 사용합니다. 배당과 가격이 같은 통화와 주당 기준을 사용하면 결과를 해석하기 쉽습니다.
여러 가정을 비교하고 결과를 해석하기 전에 공식의 한계를 확인하세요. 이 모형은 적정 가격을 확정하거나 지급을 예측하지 않으며 기업 가치의 모든 원천을 다루지 않습니다.
흔한 입력 오류
비율은 퍼센트 포인트로 입력합니다. 3은 3%이며 0.03%가 아닙니다. 성장률은 마이너스 100%보다 커야 합니다. 자기자본비용은 양수이며 성장률보다 커야 합니다. 두 비율이 가까우면 공식의 민감도가 높아집니다.
연간 배당과 주당 가격은 같은 통화로 입력합니다. 미래 배당수익률은 D1을 현재 가격으로 나눈 값입니다. 매입 원가 기준 수익률이나 총수익률이 아닙니다.
Gordon 성장 공식
입력한 성장률과 자기자본비용을 소수로 변환: g = 성장률 ÷ 100, r = 자기자본비용 ÷ 100
다음 연간 배당 D1 = 연간 기준 배당 D0 × (1 + g), 기준 배당 1년 후 지급 가정
주당 모형 가치 = D1 ÷ (r − g), r > g이고 r > 0인 경우
가격 차이 = (모형 가치 − 현재 가격) ÷ 모형 가치 × 100, 모형 가치 > 0인 경우
미래 배당수익률 = D1 ÷ 현재 가격 × 100, 현재 가격 > 0인 경우
성장률과 자기자본비용은 퍼센트 포인트로 입력합니다. 3은 3%입니다. 자기자본비용은 자기자본에 대한 요구수익률이며 WACC가 아닙니다. 성장률은 마이너스 100%보다 커야 하고 자기자본비용은 양수이며 성장률보다 커야 합니다. 연간 기준 배당과 현재 가격은 같은 통화와 주당 기준을 사용해야 합니다.
모형의 한계와 가정
이 계산기는 일정한 성장률을 가정하는 단일 단계 배당 모형이며 예측이 아닙니다. 배당이 고정된 연간 비율로 계속 성장하고 자기자본비용이 성장률과 0보다 높다고 가정합니다. 연간 기준 배당은 사용자가 입력한 가정이며 확인된 지급 이력이나 전망이 아닙니다. 성장 변화, 배당 삭감, 세금, 수수료, 자사주 매입 및 기업 가치의 다른 원천은 반영하지 않습니다. 기준 배당이 0이면 배당 모형 가치도 0이지만 기업 전체에 가치가 없다는 뜻은 아닙니다. 모형 가치가 0이면 가격 차이를 정의할 수 없고 가격이 0이면 미래 수익률을 정의할 수 없습니다. 배당과 가격은 같은 통화와 주당 기준을 사용해야 합니다.
주요 용어
- 모형 가치 대비 가격 차이
- 모형 가치와 현재 가격의 차이를 모형 가치로 나눈 값입니다. 양수는 가격이 모형 가치보다 낮다는 뜻입니다. 공식상 비교값이며 안전성 지표는 아닙니다.
- 자기자본비용
- 주주가 요구하고 다음 연간 배당을 할인하는 데 사용하는 연간 수익률입니다. 양수이며 입력한 성장률보다 커야 합니다.
- 다음 연간 배당
- 연간 기준 배당에 입력한 성장률을 한 번 적용한 값입니다. D1 = D0 × (1 + g). 입력값은 배당 이력 확인이나 예측이 아닙니다.
관련 가치평가 질문 비교
PEG 비율 계산기는 주가와 이익의 비율을 입력한 성장률과 비교합니다. 배당을 기준으로 기업 가치를 계산하지는 않습니다.
2단계 DDM은 높은 성장 기간과 안정 성장 기간을 나누어 다룹니다. DRIP Momentum은 배당 재투자에 따른 누적을 보여 줍니다. 가정과 결과는 서로 다릅니다.
FAQ
Gordon 성장 공식은 무엇을 추정하나요?
다음 연간 배당, 일정한 연간 성장 가정, 요구수익률을 바탕으로 주당 가치를 추정합니다. 같은 성장률이 계속된다고 가정합니다. 가능한 모든 현금흐름을 사용해 기업 전체 가치를 계산하지는 않습니다.
연간 기준 배당은 무엇인가요?
D0로 선택한 주당 연간 배당입니다. 모형은 이를 한 번 증가시켜 D1을 계산합니다. 시세 정보에서 가져온 배당이라면 기간과 기준을 별도로 확인하세요. 지급 이력이나 다음 배당을 검증하지 않습니다.
왜 자기자본비용이 성장률보다 커야 하나요?
분모는 자기자본비용에서 성장률을 뺀 값입니다. 일정 성장 모형 가치는 자기자본비용이 양수이고 성장률보다 클 때만 정의됩니다. 두 비율이 가까우면 분모가 작아져 작은 입력 변화에도 모형 가치가 크게 달라집니다.
음수 성장률을 입력할 수 있나요?
네. 자기자본비용이 양수이며 성장률보다 크다면 마이너스 100%보다 큰 감소율을 입력할 수 있습니다. 이때 D1은 D0보다 작아집니다. 마이너스 100% 이하에서는 다음 배당이 0 또는 음수가 되어 지원하지 않습니다.
연간 기준 배당이 0이면 어떻게 되나요?
모형은 D1과 배당 모형 가치를 0으로 반환합니다. 모형 가치로 나누기 때문에 가격 차이는 정의되지 않습니다. 이 결과는 배당 공식만 설명하며 기업 전체에 가치가 없다는 뜻은 아닙니다.
관련 도구
PEG 비율 계산기는 주가와 이익의 비율을 입력한 성장률과 비교합니다. 2단계 DDM은 안정 성장 전에 별도 기간을 추가합니다. DRIP Momentum은 배당 재투자를 보여 줍니다. 각 도구는 서로 다른 질문에 답합니다.