Calculateur de rendement d’un call couvert
Calculez le rendement simple annualisé de la prime, deux scénarios à l’échéance et le seuil de rentabilité par action.
Fonctionnement du calculateur
Saisissez le cours de l’action, le prix d’exercice du call, la prime reçue et le nombre de jours calendaires restants. Chaque prix est indiqué par action sous jacente, et non par contrat d’options. Le calcul suppose une position longue sur les actions associée à un call vendu couvrant le même nombre d’actions.
Le rendement annualisé divise la prime par la valeur actuelle de l’action, puis ajuste la période sur une année de 365 jours. Il s’agit d’un taux simple, pas d’un rendement annuel en pourcentage, d’une prévision ou d’une promesse de percevoir la même prime à plusieurs reprises.
Le scénario d’attribution suppose la vente des actions au prix d’exercice et inclut la prime. Le scénario sans attribution suppose que le cours reste au niveau saisi jusqu’à l’échéance et que le call expire sans attribution. Le seuil de rentabilité soustrait la prime au prix d’achat de l’action.
La prime ne compense qu’une partie d’une baisse de l’action. Un call couvert limite les gains au dessus du prix d’exercice si les actions sont attribuées, mais l’action peut encore beaucoup baisser. Une attribution peut également avoir lieu avant l’échéance.
Utiliser le calculateur
- Saisissez tous les cours de l’action et de l’option par action, ainsi que le nombre entier de jours calendaires avant l’échéance.
- Consultez le rendement annualisé de la prime, les deux scénarios à l’échéance et le seuil de rentabilité.
- Modifiez une donnée à la fois pour comparer les hypothèses. Les résultats sont des scénarios arithmétiques, pas des instructions de négociation.
Exemple détaillé
Supposons que l’action vaille EUR 50 par action, que le prix d’exercice du call soit EUR 55, que la prime reçue soit EUR 1,25 par action et qu’il reste 30 jours. Le rendement simple annualisé de la prime rapporté à la valeur saisie de l’action est de 30,4167 %.
Si les actions sont attribuées au prix d’exercice de EUR 55, le rendement modélisé sur l’achat à EUR 50 et la prime de EUR 1,25 est de 12,5 %. Si l’action reste à EUR 50 à l’échéance et que le call expire sans attribution, le rendement est de 2,5 %. Le seuil de rentabilité est de EUR 48,75 avant frais et dividendes.
Quand utiliser ce calculateur
Utilisez ce calculateur pour vérifier la prime par rapport à la valeur de l’action, une vente au prix d’exercice, un cours inchangé et le seuil de rentabilité après prime.
Un calculateur de seuil des options peut présenter les résultats à l’échéance de stratégies à plusieurs positions. Black Scholes estime un prix théorique selon ses hypothèses. Un calculateur des grecques présente des sensibilités modélisées. Ces outils répondent à des questions différentes et ne prédisent ni l’attribution ni le rendement.
Erreurs de saisie fréquentes
Saisissez la prime par action, et non le montant total reçu pour un contrat. Utilisez la même devise pour le cours, le prix d’exercice et la prime. Le calculateur ne convertit pas les devises et ne multiplie pas par le nombre d’actions d’un contrat.
Ne prenez pas le scénario sans variation pour une prévision. Il fixe le cours final au cours saisi. Le scénario d’attribution fixe le prix de vente au prix d’exercice et exclut les gains au dessus de ce niveau.
Formule
Rendement simple annualisé de la prime (%) = prime ÷ cours actuel de l’action × 365 ÷ jours avant l’échéance × 100
Rendement si attribution au prix d’exercice (%) = (prix d’exercice − cours actuel de l’action + prime) ÷ cours actuel de l’action × 100
Rendement si l’action reste au même cours à l’échéance (%) = prime ÷ cours actuel de l’action × 100
Seuil de rentabilité de l’action = cours actuel de l’action − prime
Le cours de l’action, le prix d’exercice et la prime sont indiqués par action. Le taux annualisé utilise la valeur actuelle de l’action comme dénominateur et une année de 365 jours. Le scénario d’attribution suppose une vente au prix d’exercice. Le scénario sans variation et sans attribution est disponible uniquement lorsque le cours saisi est inférieur ou égal au prix d’exercice ; au dessus, le call est dans la monnaie et serait normalement attribué. Les résultats excluent frais, impôts, dividendes et multiplicateur éventuel du contrat.
Hypothèses et limites
Il s’agit d’un calcul statique par action pour une position longue sur l’action et un call vendu correspondant. Le calcul ne modélise pas le prix de l’option, les variations du cours pendant la période, le moment d’une attribution anticipée, les dividendes, les frais, les impôts, l’écart entre prix acheteur et vendeur, la marge ni le multiplicateur d’un contrat précis. L’action peut perdre une grande partie ou la totalité de sa valeur et la prime n’élimine pas ce risque. Annualiser une prime ne signifie pas que le même rendement peut être répété.
Termes clés
- Call couvert
- Position qui détient des actions sous jacentes et vend un call couvrant le même nombre d’actions.
- Seuil de rentabilité de l’action
- Cours d’achat saisi moins la prime reçue par action, avant frais, impôts ou dividendes.
- Rendement simple annualisé de la prime
- Prime par action divisée par le cours actuel de l’action et ajustée par le rapport entre 365 jours et le nombre de jours avant l’échéance. Ce n’est pas un rendement annuel en pourcentage.
Outils d’options associés
Utilisez le calculateur de seuil des options pour visualiser les résultats à l’échéance de positions combinées, Black Scholes pour estimer un prix théorique et le calculateur des grecques pour examiner les sensibilités modélisées.
Ces calculateurs utilisent des données et des hypothèses différentes. Comparez leurs résultats uniquement lorsque la position, les unités et la période correspondent à la question étudiée.
FAQ
Quel type de position est modélisé par ce calculateur ?
Il modélise la détention d’actions associée à un call vendu couvrant le même nombre d’actions. La prime est saisie par action. L’outil ne crée ni n’évalue un ordre complet d’options.
Pourquoi le rendement annualisé de la prime repose sur le cours de l’action ?
L’outil divise la prime par action par le cours saisi par action, puis applique le rapport entre 365 jours et le nombre de jours avant l’échéance. Il obtient ainsi un taux annualisé simple sur la valeur de l’action utilisée dans le modèle. Ce n’est ni un rendement annuel en pourcentage ni une prévision de revenu répétable.
Que signifie le rendement si les actions sont attribuées au prix d’exercice ?
Le calcul suppose l’achat de l’action au cours saisi, la perception de la prime et la vente des actions au prix d’exercice. Les gains au dessus de ce prix ne sont pas inclus. Une attribution anticipée et le résultat réel à l’échéance peuvent différer de ce scénario.
Comment interpréter le scénario où le cours ne change pas ?
Il suppose que l’action termine au cours saisi et que le call expire sans attribution. Le rendement correspond à la prime divisée par le cours initial de l’action. Ce scénario est indisponible si le cours inchangé dépasse le prix d’exercice, car le call est dans la monnaie et serait normalement attribué.
La prime protège l’action contre les pertes ?
La prime ne compense que son propre montant lors d’une baisse de l’action. Si l’action tombe à zéro, la perte dans ce modèle simplifié correspond au prix d’achat moins la prime, avant frais et dividendes.
Contexte des options
L’Options Industry Council décrit le call couvert comme la détention d’actions accompagnée de la vente d’un call pour une quantité équivalente. La prime amortit une partie limitée d’une baisse, tandis que les gains sont plafonnés si les actions sont attribuées. Une attribution peut avoir lieu avant l’échéance, notamment autour d’une date ex dividende.