Calculadora do modelo de desconto de dividendos
Estime um valor por ação com a fórmula de crescimento Gordon, usando um dividendo anual, um pressuposto de crescimento constante, o custo do capital próprio e o preço atual.
Como funciona o modelo de desconto de dividendos
Introduza o dividendo base anual por ação, a taxa de crescimento anual, o custo do capital próprio e o preço atual. Dividendo e preço devem usar a mesma moeda e base por ação. A ferramenta não converte moedas.
O modelo projeta o dividendo base anual um ano à frente para obter D1. Divide D1 pela diferença entre o custo do capital próprio e o crescimento para estimar um valor por ação com crescimento constante.
A diferença de preço compara o preço atual com o valor modelado como percentagem desse valor. O rendimento futuro do dividendo divide D1 pelo preço atual. Nenhum resultado inclui valorização do preço, impostos ou comissões.
Compare vários pressupostos de crescimento e custo do capital próprio, sobretudo quando os valores estão próximos. Uma pequena alteração pode mudar muito o valor calculado.
Passo a passo
- Introduza o dividendo base anual, o crescimento, o custo do capital próprio e o preço atual por ação.
- Use a mesma moeda para o dividendo e o preço. Não é feita conversão de moeda.
- Analise o próximo dividendo anual, o valor modelado, a diferença de preço e o rendimento futuro do dividendo.
Exemplo resolvido
Exemplo: dividendo base anual D0 de 2 EUR por ação, crescimento anual de 3%, custo do capital próprio de 8% e preço atual de 35 EUR por ação.
O próximo dividendo anual D1 é 2,06 EUR por ação e o valor pelo modelo Gordon é 41,20 EUR por ação. A diferença de preço é 15,04854% do valor modelado e o rendimento futuro do dividendo ao preço introduzido é 5,885714%. O resultado fica no intervalo intermédio.
Quando usar esta calculadora
Use este modelo para uma empresa que paga dividendos quando quiser testar um pressuposto de crescimento anual constante face ao custo do capital próprio. É mais fácil de interpretar se dividendo e preço tiverem a mesma moeda e base por ação.
Compare vários pressupostos e reveja os limites da fórmula antes de interpretar o resultado. O modelo não estabelece um preço justo, não prevê pagamentos nem inclui todas as fontes de valor da empresa.
Erros frequentes na introdução de dados
Introduza taxas em pontos percentuais: 3 significa 3%, não 0,03%. O crescimento deve ser superior a menos 100%. O custo do capital próprio tem de ser positivo e superior ao crescimento. A fórmula é muito sensível quando as taxas estão próximas.
Introduza o dividendo anual e o preço por ação na mesma moeda. O rendimento futuro divide D1 pelo preço atual. Não é rendimento sobre o custo de compra nem rendimento total.
Fórmula de crescimento Gordon
Converta as percentagens introduzidas em decimais: g = taxa de crescimento ÷ 100, r = custo do capital próprio ÷ 100
Próximo dividendo anual D1 = dividendo base anual D0 × (1 + g), pago um ano depois do dividendo base
Valor modelado por ação = D1 ÷ (r − g), quando r > g e r > 0
Diferença de preço = (valor modelado − preço atual) ÷ valor modelado × 100, quando o valor modelado > 0
Rendimento futuro do dividendo = D1 ÷ preço atual × 100, quando o preço atual > 0
Introduza crescimento e custo do capital próprio em pontos percentuais: 3 significa 3%. O custo do capital próprio é o rendimento exigido sobre o capital próprio, não o WACC. O crescimento deve ser superior a menos 100% e o custo do capital próprio tem de ser positivo e superior ao crescimento. O dividendo base anual e o preço atual devem usar a mesma moeda e base por ação.
Limites e pressupostos do modelo
Este é um modelo de dividendos de uma fase com crescimento constante, não uma previsão. Pressupõe que o dividendo cresce para sempre a uma taxa anual fixa e que o custo do capital próprio permanece acima do crescimento e de zero. O dividendo base anual é um pressuposto introduzido pelo utilizador, não um histórico verificado nem uma previsão. O modelo exclui alterações de crescimento, cortes de dividendos, impostos, comissões, recompras e outras fontes de valor da empresa. Um dividendo base zero produz um valor do modelo de dividendos igual a zero, mas não conclui que toda a empresa não tem valor. A diferença não é definida se o valor modelado for zero e o rendimento futuro não é definido se o preço for zero. Dividendo e preço devem ter a mesma moeda e base por ação.
Termos principais
- Diferença de preço face ao valor do modelo
- Diferença entre o valor modelado e o preço atual, dividida pelo valor modelado. Uma percentagem positiva significa que o preço está abaixo do valor do modelo. É uma comparação da fórmula, não uma medida de segurança.
- Custo do capital próprio
- Rendimento anual exigido pelos acionistas, usado para atualizar o próximo dividendo anual. Tem de ser positivo e superior à taxa de crescimento introduzida.
- Próximo dividendo anual
- Dividendo base anual multiplicado uma vez pela taxa introduzida: D1 = D0 × (1 + g). O dado não verifica o histórico de dividendos nem é uma previsão.
Compare questões de avaliação relacionadas
A Calculadora do rácio PEG compara um múltiplo preço lucro com uma taxa de crescimento introduzida. Não estima o valor a partir de dividendos.
O modelo DDM de duas fases separa um período de crescimento elevado do crescimento estável. DRIP Momentum mostra a acumulação com reinvestimento de dividendos. Os pressupostos e resultados são diferentes.
Perguntas frequentes
O que estima a fórmula de crescimento Gordon?
Estima um valor por ação usando o próximo dividendo anual, um pressuposto de crescimento anual constante e um rendimento exigido. Pressupõe que a mesma taxa de crescimento continua indefinidamente. Não calcula o valor total da empresa a partir de todas as fontes possíveis de fluxo de caixa.
O que significa o dividendo base anual?
É o dividendo anual por ação que escolhe como D0. O modelo aumenta esse valor uma vez para calcular D1. Se usar um valor de uma cotação, confirme separadamente o período e a base. A ferramenta não valida o histórico de pagamentos nem o próximo dividendo.
Porque o custo do capital próprio tem de superar o crescimento?
O denominador é o custo do capital próprio menos o crescimento. O valor de crescimento constante só está definido quando o custo é positivo e superior ao crescimento. Quando as taxas estão próximas, o denominador é pequeno e o valor modelado é muito sensível a pequenas alterações.
Posso introduzir uma taxa de crescimento negativa?
Sim. É aceite uma descida superior a menos 100% se o custo do capital próprio continuar positivo e superior ao crescimento. D1 será inferior a D0. Um crescimento de menos 100% ou inferior não é aceite porque criaria um próximo dividendo nulo ou negativo.
O que acontece se o dividendo base anual for zero?
O modelo devolve D1 e um valor de dividendos iguais a zero. A diferença de preço não é definida porque divide pelo valor modelado. O resultado descreve apenas a fórmula de dividendos e não significa que a empresa não tenha valor.
Ferramentas relacionadas
A Calculadora do rácio PEG compara um múltiplo preço lucro com o crescimento introduzido. O modelo DDM de duas fases acrescenta um período separado antes do crescimento estável. DRIP Momentum ilustra o reinvestimento de dividendos. Cada ferramenta responde a uma questão diferente.