Calculadora de retorno de call coberta
Calcule o retorno simples anualizado do prêmio, dois cenários no vencimento e o ponto de equilíbrio por ação.
Como a calculadora funciona
Informe o preço da ação, o preço de exercício da call, o prêmio recebido e os dias corridos restantes. Cada preço é informado por ação subjacente, não por contrato de opções. O cálculo pressupõe uma posição comprada em ações junto com uma call vendida para a mesma quantidade de ações.
O retorno anualizado divide o prêmio pelo valor atual da ação e ajusta o período usando um ano de 365 dias. É uma taxa simples, não um rendimento percentual anual, uma previsão ou uma promessa de receber o mesmo prêmio repetidamente.
O cenário de atribuição pressupõe a venda das ações pelo preço de exercício e inclui o prêmio. O cenário sem atribuição pressupõe que a ação termine no preço informado e que a call expire sem atribuição. O ponto de equilíbrio subtrai o prêmio do preço de compra da ação.
O prêmio compensa apenas parte da queda da ação. Uma call coberta limita os ganhos acima do preço de exercício se as ações forem atribuídas, mas a ação ainda pode cair bastante. A atribuição também pode ocorrer antes do vencimento.
Como usar a calculadora
- Informe todos os preços da ação e da opção por unidade, além dos dias corridos inteiros até o vencimento.
- Confira o retorno anualizado do prêmio, os dois cenários no vencimento e o ponto de equilíbrio.
- Altere uma informação por vez para comparar hipóteses. Os resultados são cenários aritméticos, não instruções de negociação.
Exemplo calculado
Suponha que a ação custe BRL 50 por unidade, que o preço de exercício da call seja BRL 55, que o prêmio recebido seja BRL 1,25 por ação e que faltem 30 dias. O retorno simples anualizado do prêmio sobre o valor informado da ação é 30,4167%.
Se as ações forem atribuídas pelo preço de exercício de BRL 55, o retorno modelado da compra por BRL 50 mais o prêmio de BRL 1,25 é 12,5%. Se a ação permanecer em BRL 50 no vencimento e a call expirar sem atribuição, o retorno é 2,5%. O preço de equilíbrio é BRL 48,75 antes de taxas e dividendos.
Quando usar esta calculadora
Use esta calculadora para conferir o prêmio em relação ao valor da ação, uma venda pelo preço de exercício, um preço da ação sem mudança e o ponto de equilíbrio após o prêmio.
Uma calculadora de equilíbrio de opções pode mostrar resultados no vencimento para estratégias com várias posições. Black Scholes estima um preço teórico de opção segundo suas hipóteses. Uma calculadora de gregas mostra sensibilidades modeladas. Essas ferramentas respondem perguntas diferentes e não preveem atribuições nem retornos.
Erros comuns de preenchimento
Informe o prêmio por ação, não o valor total recebido por contrato. Use a mesma moeda para preço da ação, preço de exercício e prêmio. A calculadora não converte moedas nem multiplica pelas ações de cada contrato.
Não interprete o cenário sem mudança como previsão. Ele mantém o preço final da ação igual ao preço informado. O cenário de atribuição fixa o preço de venda no preço de exercício e exclui ganhos acima dele.
Fórmula
Retorno simples anualizado do prêmio (%) = prêmio ÷ preço atual da ação × 365 ÷ dias até o vencimento × 100
Retorno se houver atribuição pelo preço de exercício (%) = (preço de exercício − preço atual da ação + prêmio) ÷ preço atual da ação × 100
Retorno se a ação não mudar no vencimento (%) = prêmio ÷ preço atual da ação × 100
Preço de equilíbrio da ação = preço atual da ação − prêmio
O preço da ação, o preço de exercício e o prêmio são informados por ação. A taxa anualizada usa o valor atual da ação como denominador e um ano de 365 dias. O cenário de atribuição pressupõe venda pelo preço de exercício. O cenário sem mudança e sem atribuição só está disponível quando o preço informado é igual ou inferior ao preço de exercício; acima desse valor, a call fica dentro do dinheiro e normalmente seria atribuída. Os resultados não incluem taxas, impostos, dividendos nem multiplicador do contrato.
Hipóteses e limitações
Este é um cálculo estático por ação para uma posição comprada em ações e uma call vendida correspondente. Não modela o preço da opção, mudanças no preço da ação durante o período, o momento de uma atribuição antecipada, dividendos, taxas, impostos, diferença entre compra e venda, margem ou um multiplicador específico do contrato. A ação pode perder grande parte ou todo o seu valor, e o prêmio não elimina essa queda. Anualizar um prêmio não significa que o mesmo retorno possa se repetir.
Termos principais
- Call coberta
- Posição que mantém ações subjacentes e vende uma call que cobre a mesma quantidade de ações.
- Preço de equilíbrio da ação
- Preço de compra informado menos o prêmio recebido por ação, antes de taxas, impostos ou dividendos.
- Retorno simples anualizado do prêmio
- Prêmio por ação dividido pelo preço atual da ação e ajustado por 365 dias divididos pelos dias até o vencimento. Não é um rendimento percentual anual.
Ferramentas de opções relacionadas
Use a calculadora de equilíbrio de opções para mapear resultados no vencimento de posições combinadas, Black Scholes para estimar um preço teórico de opção e a calculadora de gregas para consultar sensibilidades modeladas.
Essas calculadoras usam informações e hipóteses diferentes. Compare os resultados apenas quando posição, unidades e período corresponderem à pergunta analisada.
Perguntas frequentes
Que posição esta calculadora modela?
Ela modela ações mantidas junto com uma call vendida que cobre a mesma quantidade de ações. O prêmio é informado por ação. A ferramenta não cria nem avalia uma ordem completa de opções.
Por que o retorno anualizado do prêmio usa o preço da ação?
A ferramenta divide o prêmio por ação pelo preço informado por ação e ajusta o resultado por 365 dividido pelos dias até o vencimento. Isso produz uma taxa anualizada simples sobre o valor da ação usado no modelo. Não é um rendimento percentual anual nem uma previsão de renda repetível.
O que significa o retorno se as ações forem atribuídas pelo preço de exercício?
Pressupõe a compra da ação pelo preço informado, o recebimento do prêmio e a venda das ações pelo preço de exercício. Não inclui ganhos acima desse preço. A atribuição antecipada e o resultado real no vencimento podem ser diferentes do cenário.
Como devo interpretar o cenário em que a ação não muda?
Ele pressupõe que a ação termine no mesmo preço informado e que a call expire sem atribuição. O retorno é o prêmio dividido pelo preço original da ação. Esse cenário não está disponível quando o preço inalterado fica acima do preço de exercício, pois a call fica dentro do dinheiro e normalmente seria atribuída.
O prêmio protege a ação contra perdas?
O prêmio compensa apenas o próprio valor de uma queda da ação. Se a ação cair a zero, a perda neste modelo simplificado é o preço de compra menos o prêmio, antes de taxas e dividendos.
Contexto de opções
O Options Industry Council descreve uma call coberta como a manutenção de ações acompanhada da venda de uma call para quantidade equivalente. O prêmio oferece uma compensação limitada para uma queda, enquanto os ganhos ficam limitados se as ações forem entregues. A atribuição pode ocorrer antes do vencimento, inclusive perto de uma data ex dividendo.