젠슨 알파 계산기
같은 기간의 입력값 네 개로 포트폴리오 수익률과 CAPM 비교 수익률을 비교합니다.
계산 방식
포트폴리오 수익률, 무위험 금리, 베타, 시장 수익률을 입력합니다. 수익률은 같은 기간의 백분율입니다. 베타는 시장 민감도를 나타내는 계수이며 수익률 백분율이 아닙니다.
CAPM 비교 수익률은 무위험 금리에 베타와 시장 위험 프리미엄의 곱을 더한 값입니다. 젠슨 알파는 포트폴리오 수익률에서 비교값을 뺍니다. 초과 수익률은 무위험 금리를 뺍니다. 입력 기간과 기준을 유지합니다.
표시는 계산된 알파가 양수, 0, 음수인지 보여줄 뿐입니다. 기간을 추론하거나 연율화하지 않으며 베타 추정이나 통계적 유의성 검정을 하지 않습니다.
포트폴리오와 시장 수익률의 기간, 기준, 기준지수를 맞추세요. 같은 기준지수의 호환되는 기간으로 추정한 베타를 사용하세요. 서로 맞지 않는 입력은 표준화된 성과 기록이 아닙니다.
단계별 안내
- 포트폴리오 수익률, 무위험 금리, 베타, 시장 수익률을 입력하세요.
- 수익률의 기간과 기준이 같고 베타가 선택한 기준지수에 맞는지 확인하세요.
- CAPM 비교 수익률, 젠슨 알파, 초과 수익률을 확인하세요.
계산 예시
포트폴리오 수익률 12%, 무위험 금리 3%, 베타 1.1, 시장 수익률 9%를 입력합니다. CAPM 비교값은 3% + 1.1 × (9% − 3%) = 9.6%입니다. 알파는 12% − 9.6% = 2.4퍼센트포인트이며 무위험 금리 초과 수익률은 12% − 3% = 9퍼센트포인트입니다.
결과는 해당 기간의 입력 포트폴리오 수익률에서 CAPM 비교값을 뺀 차이입니다. 회귀 절편을 추정하거나 차이의 통계적 유의성을 나타내지 않습니다.
이 계산기를 사용할 때
기준지수와 수익 기준이 같은 입력값으로 지정된 한 기간의 포트폴리오 수익률과 CAPM을 비교합니다.
관측값으로 알파를 추정하거나 통계적 불확실성을 평가하려면 회귀 분석을 사용하세요. 이 네 값 계산으로는 얻을 수 없습니다.
일반적인 입력 실수
3% 수익률에 3을 입력하고 다른 비율에는 0.03을 입력하지 마세요. 같은 기간의 수익률을 3처럼 백분율 값으로 입력하세요. 베타는 1.1 같은 계수이며 110%가 아닙니다.
수익률 기간, 시장 기준지수, 통화, 수익률 기준을 섞지 마세요. 차이는 포트폴리오 성과가 아니라 서로 맞지 않는 입력을 반영할 수 있습니다. 각 비율과 베타 추정의 출처와 날짜를 기록하세요.
공식
젠슨 알파 = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]
CAPM 비교 수익률 = Rf + β × (Rm − Rf)
무위험 금리 초과 수익률 = Rp − Rf
수익률은 같은 기간과 수익 기준의 백분율로 입력하세요. 베타는 같은 시장 기준지수와 호환되는 관측 기간을 사용해야 합니다. 입력값은 연율화되지 않습니다.
제한과 가정
이 계산기는 수동 입력값에 단일 기간 CAPM 비교를 적용합니다. 시계열 회귀, 베타 추정, 표준오차 계산, 유의성 검정, 연율화를 하지 않으며 수수료, 세금, 현금 흐름, 시점, 노출 변화를 반영하지 않습니다. 결과는 입력값, 기준지수, 선택 기간에 따라 달라집니다.
주요 용어
- 젠슨 알파
- 입력한 무위험 금리, 베타, 시장 수익률로 계산한 CAPM 비교 수익률을 포트폴리오 수익률에서 뺀 값입니다.
- CAPM 비교 수익률
- Rf + β × (Rm − Rf)이며 입력한 무위험 금리, 베타, 시장 수익률을 사용합니다.
- 초과 수익률
- 같은 기간과 기준에서 포트폴리오 수익률에서 입력한 무위험 금리를 뺀 값입니다.
관련 지표
CAPM 기대수익률 계산기는 무위험 금리, 베타, 시장 수익률로 비교 수익률을 계산합니다. 샤프 소르티노 비율은 수익률을 전체 또는 하방 변동과 비교합니다. 서로 다른 질문에 답합니다.
트레이너 비율은 초과 수익률을 시장 베타와 연결합니다. 최대 낙폭은 관측된 최고점에서 최저점까지의 가장 큰 손실을 요약합니다. 각 지표는 다른 입력을 사용하므로 기간과 기준을 맞춰야 합니다.
FAQ
젠슨 알파는 무엇을 계산하나요?
젠슨 알파는 입력한 무위험 금리, 베타, 시장 수익률로 CAPM이 계산한 수익률을 포트폴리오 수익률에서 뺀 값입니다. 양수는 지정한 기간의 산술 비교값보다 높다는 뜻입니다. 그 자체로 운용 능력, 지속성, 미래 수익률을 증명하지 않습니다.
여기서 젠슨 알파는 어떻게 계산하나요?
표시된 CAPM 방정식을 입력한 네 값에 적용합니다. 과거 수익률 자료에서 베타나 알파를 추정하지 않습니다. 세 가지 수익률은 백분율로, 베타는 계수로 입력하세요.
양수 또는 음수 결과를 어떻게 해석하나요?
양수 알파는 포트폴리오 수익률이 CAPM 비교값보다 높다는 뜻이고, 음수는 낮다는 뜻이며, 0은 계산 정밀도에서 같다는 뜻입니다. 표시는 결과의 부호를 따릅니다. 통계 검정이나 유의성 기준은 아닙니다.
어떤 입력값을 일치시켜야 하나요?
같은 기간과 수익 기준의 수익률을 사용하고, 같은 시장 기준지수 및 호환되는 추정 기간의 베타를 사용하세요. 월간 수익률과 연간 수익률을 비교하지 마세요. 기간이나 통화는 환산하지 않습니다.
계산에서 제외되는 것은 무엇인가요?
수수료, 세금, 현금 흐름, 베타 변화, 기준지수 선택, 기간 내 현금 흐름 시점을 반영하지 않습니다. 회귀 절편, 표준오차, 통계적 유의성, 운용 능력, 미래 수익률도 추정하지 않습니다.
관련 도구
CAPM 기대수익률 계산기는 베타와 시장 가정으로 비교 수익률을 계산합니다. 트레이너 비율은 초과 수익률과 베타를 연결하고 샤프 소르티노 비율은 전체 또는 하방 변동을 사용합니다. 최대 낙폭은 관측된 고점과 저점 사이 손실을 측정합니다.