Jensen alpha kalkylator
Jämför portföljavkastning med CAPM jämförelseavkastning med fyra värden för samma period.
Så fungerar det
Ange portföljavkastning, riskfri ränta, beta och marknadsavkastning. Avkastning anges i procent för samma intervall. Beta är en koefficient för känslighet mot marknaden, inte ett avkastningstal i procent.
CAPM jämförelseavkastning är riskfri ränta plus beta gånger marknadens riskpremie. Jensen alpha är portföljavkastning minus jämförelsen. Överavkastning är portföljavkastning minus riskfri ränta. Värdena behåller angiven period och grund.
Etiketten visar endast om alpha är positiv, noll eller negativ. Beräkningen härleder inte perioden, årsberäknar inte, skattar inte beta och testar inte statistisk signifikans.
Anpassa period, avkastningsgrund och index för portfölj och marknad. Använd beta skattad mot samma index under ett jämförbart fönster. Olika indata blir inte en standardiserad resultatserie.
Steg för steg
- Ange portföljavkastning, riskfri ränta, beta och marknadsavkastning.
- Kontrollera att avkastningarna har samma period och grund och att beta använder valt index.
- Granska CAPM jämförelseavkastning, Jensen alpha och överavkastning.
Räkneexempel
Ange portföljavkastning 12 %, riskfri ränta 3 %, beta 1,1 och marknadsavkastning 9 %. CAPM jämförelse: 3 % + 1,1 × (9 % − 3 %) = 9,6 %. Alpha är 12 % − 9,6 % = 2,4 procentenheter. Överavkastning mot riskfri ränta är 12 % − 3 % = 9 procentenheter.
Resultatet är skillnaden mellan angiven portföljavkastning och CAPM jämförelsen för perioden. Det uppskattar inte en regressionskonstant och visar inte om skillnaden är statistiskt säkerställd.
När ska kalkylatorn användas?
Använd kalkylatorn för att jämföra portföljavkastning med CAPM för en period med samma index och grund.
Använd regression för att skatta alpha från observationer eller bedöma statistisk osäkerhet. Denna beräkning med fyra värden ger inte det.
Vanliga inmatningsfel
Ange inte 3 för 3 % och 0,03 för ett annat värde. Ange alla avkastningar som procentvärden, till exempel 3, för samma period. Beta anges som koefficient, till exempel 1,1, inte 110 %.
Blanda inte perioder, marknadsindex, valutor eller avkastningsmetoder. Skillnaden kan bero på inkompatibla värden snarare än portföljresultat. Anteckna källa och datum för varje ränta och betaskattning.
Formel
Jensen alpha = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]
CAPM jämförelseavkastning = Rf + β × (Rm − Rf)
Överavkastning mot den riskfria räntan = Rp − Rf
Ange avkastning i procent för samma intervall och avkastningsgrund. Beta ska avse samma marknadsindex och ett jämförbart observationsfönster. Värdena årsberäknas inte.
Begränsningar och antaganden
Kalkylatorn gör en CAPM jämförelse för en period med manuella värden. Den kör ingen tidsserieregression, skattar inte beta, beräknar inte standardfel, testar inte signifikans, årsberäknar inte och tar inte hänsyn till avgifter, skatt, kassaflöden, tidpunkter eller ändrade exponeringar. Resultatet beror på värden, index och period.
Viktiga begrepp
- Jensen alpha
- Portföljavkastning minus CAPM jämförelseavkastning beräknad från angiven riskfri ränta, beta och marknadsavkastning.
- CAPM jämförelseavkastning
- Rf + β × (Rm − Rf), med angiven riskfri ränta, beta och marknadsavkastning.
- Överavkastning
- Portföljavkastning minus angiven riskfri ränta för samma period och grund.
Relaterade mått
CAPM kalkylator för förväntad avkastning beräknar en jämförelseavkastning från riskfri ränta, beta och marknadsavkastning. Sharpe Sortino jämför avkastning med total eller negativ variation. Måtten svarar på olika frågor.
Treynor relaterar överavkastning till marknadsbeta. Största nedgång sammanfattar den största observerade förlusten från topp till botten. Måtten använder olika värden och kräver jämförbara perioder och grunder.
FAQ
Vad beräknar Jensen alpha?
Jensen alpha är portföljavkastning minus avkastningen som CAPM anger utifrån riskfri ränta, beta och marknadsavkastning. Ett positivt värde ligger över den aritmetiska jämförelsen för perioden. Det bevisar inte i sig skicklighet, beständighet eller framtida avkastning.
Hur beräknas Jensen alpha här?
Kalkylatorn använder CAPM ekvationen som visas på de fyra angivna värdena. Den uppskattar inte beta eller alpha från en historisk avkastningsserie. Ange avkastningar i procent och beta som koefficient.
Hur tolkar jag ett positivt eller negativt resultat?
Positiv alpha betyder att portföljavkastningen ligger över CAPM jämförelsen; negativ betyder under; noll betyder lika med beräknad precision. Etiketten följer tecknet. Det är inget statistiskt test och använder ingen signifikansgräns.
Vilka värden måste stämma överens?
Använd avkastning för samma intervall och grund samt beta för samma marknadsindex och ett jämförbart skattningsfönster. Jämför inte månadsavkastning med årsavkastning. Kalkylatorn omvandlar inte perioder eller valutor.
Vad ingår inte?
Beräkningen modellerar inte avgifter, skatt, kassaflöden, ändrad beta, indexval eller tidpunkter för flöden. Den skattar inte heller regression, standardfel, statistisk signifikans, förvaltarskicklighet eller framtida avkastning.
Relaterade verktyg
CAPM kalkylator för förväntad avkastning beräknar jämförelseavkastning från beta och marknadsantaganden. Treynor relaterar överavkastning till beta; Sharpe Sortino använder total eller negativ variation. Största nedgång mäter observerade förluster från topp till botten.