Calculadora Altman Z Score
Calcule uma pontuação Altman segundo o modelo, usando dados contábeis da empresa, e compare com as faixas de referência publicadas.
Como funcionam os modelos
Introduza valores contábeis do mesmo período. O capital de giro é ativo circulante menos passivo circulante. O ativo e o passivo totais têm de ser positivos. Capital de giro, lucros acumulados e EBIT podem ser negativos. Introduza o valor de mercado do patrimônio líquido apenas no modelo industrial público. Use o patrimônio líquido contábil nos modelos industriais privado e não industrial.
O modelo industrial público usa 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5, sendo X4 o valor de mercado do patrimônio líquido dividido pelo passivo total. O modelo industrial privado usa 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5, com patrimônio líquido contábil em X4. O modelo Z duplo primo não industrial usa 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4, com patrimônio líquido contábil em X4 e sem termo de vendas ou constante.
Em todos os modelos, X1 é capital de giro sobre ativo total, X2 são lucros acumulados sobre ativo total e X3 é EBIT sobre ativo total. X5 é vendas sobre ativo total nos modelos público e privado. A tabela mostra cada índice e a contribuição ponderada. Um denominador zero torna a pontuação indisponível, não igual a zero.
Escolha o modelo adequado ao tipo de empresa e à origem do valor do patrimônio líquido. O passivo total é o valor contábil conjunto dos passivos correntes e de longo prazo. Use o mesmo período, moeda e unidade em todos os valores. A ferramenta não associa automaticamente rubricas dos relatórios.
Passo a passo
- Escolha o modelo industrial público, industrial privado ou não industrial.
- Introduza os valores contábeis necessários de um único período.
- Consulte a pontuação, a faixa do modelo, os índices e as contribuições ponderadas.
Exemplo resolvido
Para o exemplo de uma empresa industrial listada, introduza capital de giro de 50.000 USD, lucros acumulados de 20.000 USD, EBIT de 30.000 USD, valor de mercado do patrimônio líquido de 100.000 USD, passivo total de 60.000 USD, ativo total de 150.000 USD e vendas de 200.000 USD.
Os índices são X1 0,3333, X2 0,1333, X3 0,2000, X4 1,6667 e X5 1,3333. As contribuições ponderadas somam Z 3,58, acima da faixa de referência do modelo público. É um resultado do modelo, não uma probabilidade de falência nem uma avaliação da segurança desta empresa.
Quando usar esta calculadora
Utilize a calculadora para calcular uma pontuação de índices específica do modelo a partir de dados históricos introduzidos manualmente e ver a contribuição de cada índice.
Combine a pontuação com a análise das demonstrações e outras avaliações. Não substitui análise de fluxos de caixa, conhecimento do setor ou avaliação de crédito específica.
Verificações dos valores
Use ativo e passivo totais acima de zero. Introduza todos os montantes na mesma moeda e unidade e alinhe os períodos. Não use valor de mercado num modelo que exige valor contábil do patrimônio líquido.
Uma pontuação ausente não equivale a zero nem classifica a empresa como em dificuldades. Confirme os valores de patrimônio líquido e vendas exigidos pelo modelo e reveja as demonstrações de origem.
Fórmulas
X1 = capital de giro / ativo total
X2 = lucros acumulados / ativo total
X3 = EBIT / ativo total
X4 = valor do patrimônio líquido / passivo total
X5 = vendas / ativo total
Industrial público: Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5
Empresa industrial privada: Z′ = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5
Não industrial: Z″ = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4
X4 usa valor de mercado no modelo público e valor contábil nos modelos privado e não industrial. A versão Z duplo primo não industrial omite X5 e não tem constante. As faixas dependem do modelo e são descritivas, não previsões.
Limitações e pressupostos
A calculadora aplica coeficientes publicados aos valores introduzidos pelo utilizador. Não verifica relatórios, harmoniza normas contábils, ajusta itens especiais nem inclui obrigações fora do balanço. As faixas são referências históricas, não resultados garantidos nem probabilidades para uma empresa. O modelo pode não servir instituições financeiras ou demonstrações atípicas. Comparações úteis exigem o mesmo período, moeda e unidade.
Termos principais
- Capital de giro
- Ativo corrente menos passivo circulante na data ou período usado na análise.
- Valor de mercado do patrimônio líquido
- Capitalização bolsista do modelo público, medida numa data indicada e expressa na mesma moeda e unidade dos restantes valores.
- Valor contábil do patrimônio líquido
- Montante contábil usado nas versões industriais privadas e não industriais.
Análise relacionada
Use a pontuação como uma descrição dos dados contábeis históricos. Uma análise de índices ou avaliação pode acrescentar contexto, mas não verifica as demonstrações nem prevê a situação futura da empresa.
Mantenha visíveis o modelo Altman escolhido e as respetivas faixas ao comparar resultados. Pontuações de modelos diferentes não são diretamente comparáveis.
Perguntas frequentes
O que mostra a pontuação Altman Z?
Combina índices financeiros numa pontuação segundo o modelo escolhido. Compare o resultado com as faixas publicadas para esse modelo. Não indica a probabilidade individual de falência nem garante um resultado.
Em que diferem os três modelos?
A versão industrial pública usa valor de mercado e cinco índices. A industrial privada substitui esse valor pelo patrimônio líquido contábil e usa coeficientes revistos. A versão Z duplo primo não industrial usa patrimônio líquido contábil, omite vendas sobre ativo e pondera quatro índices sem constante.
Porque fica a pontuação indisponível quando o passivo é zero?
Cada modelo divide o valor do patrimônio líquido pelo passivo total. Com denominador zero, X4 não está definido. Passivos totais negativos estão fora do domínio financeiro suportado, por isso não é apresentada uma pontuação.
O que significam as faixas de referência?
São intervalos específicos de cada modelo, publicados com essa formulação. As etiquetas inferior, intermédia e superior indicam onde fica o resultado. Não são etiquetas de segurança, probabilidades de falência ou limites universais.
Posso comparar pontuações de versões diferentes?
Não as trate como equivalentes. Os modelos usam coeficientes, valores e faixas diferentes. Escolha a versão adequada ao tipo de empresa e mantenha o modelo ao comparar períodos.
Ferramentas relacionadas
Use outras ferramentas financeiras para analisar separadamente fluxos de caixa, avaliação ou alterações históricas de preços. Esses cálculos não validam os dados contábeis aqui introduzidos.