Calculadora de diferencial de crédito
Calcula el rendimiento nominal al vencimiento de un bono y compáralo con un rendimiento de referencia equivalente en puntos porcentuales y puntos básicos.
Cómo funciona el cálculo
Introduce precio y valor nominal en la misma moneda y unidad, tasa anual del cupón, años al vencimiento, pagos anuales y rendimiento de referencia.
El modelo redondea el vencimiento a periodos enteros y descuenta cada cupón y el valor nominal usando un rendimiento periódico. Trata el precio como valor en fecha de cupón y sitúa el primer pago un periodo después.
El rendimiento anual nominal es el rendimiento periódico multiplicado por la frecuencia de pago. El diferencial resta el rendimiento de referencia introducido manualmente. Un punto porcentual equivale a 100 puntos básicos.
Revisa los periodos y el vencimiento modelados junto con el YTM, el rendimiento corriente, el diferencial y los puntos básicos. Para comparar, iguala moneda, vencimiento y convención del referente.
Paso a paso
- Introduce precio, valor nominal, cupón anual, vencimiento, frecuencia de pago y rendimiento de referencia.
- Revisa los rendimientos, las unidades del diferencial y el calendario modelado de cupones.
- Compara solo con un referente de moneda, vencimiento y convención nominal equivalentes.
Ejemplo trabajado
Introduce precio 950, valor nominal 1.000, cupón anual 5 %, vencimiento de 10 años, rendimiento de referencia 4 % y dos pagos al año. El modelo usa 20 periodos y obtiene un YTM anual nominal aproximado de 5,6617 % y un rendimiento corriente de 5,2632 %.
El diferencial es aproximadamente 1,6617 puntos porcentuales, o 166,17 puntos básicos. La prueba unitaria comprueba los flujos, el rendimiento, el rendimiento corriente, la conversión del diferencial y un bono a la par.
Cuándo usar esta calculadora
Usa la calculadora para obtener el rendimiento de un bono con cupón regular y compararlo con un referente manual bajo una convención equivalente.
Interpreta el resultado como comparación de rendimientos bajo los flujos indicados. No es una calificación, una probabilidad de impago, una previsión de rendimiento total ni un diferencial ajustado por opciones.
Errores de entrada habituales
Usar un referente con distinto vencimiento o moneda reduce la utilidad de la comparación. El rendimiento del bono y el de referencia también deben usar una convención nominal o efectiva equivalente.
El rendimiento corriente no es el YTM. Un precio limpio y otro con intereses devengados son convenciones distintas; este modelo supone un precio en fecha de cupón sin intereses devengados.
Fórmulas
cupón = valor_nominal × tasa_cupón / 100 / pagos_por_año
periodos = redondear(años_al_vencimiento × pagos_por_año)
precio_bono = suma(cupón / (1 + rendimiento_periódico)^t) + valor_nominal / (1 + rendimiento_periódico)^periodos
YTM_anual_nominal = rendimiento_periódico × pagos_por_año × 100
diferencial_crédito = YTM_anual_nominal − rendimiento_referencia
puntos_básicos = diferencial_crédito × 100
rendimiento_corriente = tasa_cupón × valor_nominal / precio_bono
El precio se modela en una fecha de cupón, justo después del pago, y el siguiente pago ocurre un periodo completo después. No se incluyen intereses devengados ni fechas entre cupones. El vencimiento se redondea al periodo de cupón entero más cercano. Las entradas que se redondean a menos de un periodo no son válidas.
Limitaciones y supuestos
El modelo supone cupones fijos regulares, devolución del valor nominal y ausencia de impago. No incluye intereses devengados, fechas entre cupones, opciones de rescate o venta, fondos de amortización, recuperación, impuestos, comisiones ni valoración de opciones incorporadas. El rendimiento de referencia se introduce manualmente y no se obtiene de una cotización de mercado.
Términos clave
- Rendimiento corriente
- Importe anual del cupón dividido por el precio de mercado. No incluye ganancias ni pérdidas del principal.
- Rendimiento al vencimiento
- Tasa periódica de descuento que iguala el valor de los cupones y el principal modelados con el precio introducido, expresada como tasa anual nominal.
- Diferencial de crédito
- Diferencia entre el rendimiento anual nominal del bono y un rendimiento de referencia introducido manualmente con una convención comparable.
Cálculos relacionados
Rendimiento al Vencimiento del Bono obtiene el rendimiento a partir de los pagos periódicos. Convexidad del Bono describe cómo cambia la sensibilidad del precio cuando varía el rendimiento.
Compara el referente solo si coinciden la moneda, el vencimiento y la convención de cotización. El diferencial no es una probabilidad pura de impago ni un diferencial ajustado por opciones.
Preguntas frecuentes
¿Qué mide esta calculadora de diferencial de crédito?
Resta el rendimiento de referencia introducido al YTM anual nominal calculado para el bono. Muestra el resultado en puntos porcentuales y puntos básicos. Compara rendimientos según los flujos indicados, no rendimientos totales.
¿Cómo se calcula el rendimiento al vencimiento?
Busca la tasa periódica que descuenta los cupones restantes y el valor nominal hasta el precio introducido. Multiplica esa tasa por los pagos anuales para obtener un rendimiento anual nominal. El referente debe usar el mismo vencimiento, moneda y convención de cotización.
¿En qué se diferencian el rendimiento corriente y el YTM?
El rendimiento corriente divide el cupón anual en efectivo por el precio del bono. No incluye la ganancia o pérdida del principal ni el calendario de pagos. El YTM incluye los cupones modelados y el reembolso del valor nominal, suponiendo que se reciben los flujos indicados.
¿Por qué puede diferir el vencimiento modelado del que introduzco?
La calculadora redondea años por pagos anuales al periodo entero más cercano. Rechaza las entradas que se redondean a menos de un periodo e informa del número de periodos y del vencimiento modelado en años.
¿El precio incluye los intereses devengados?
La valoración se sitúa en una fecha de cupón, justo después de un pago, y supone que falta un periodo completo para el siguiente. No calcula intereses devengados ni interpola fechas entre cupones. Una cotización entre cupones puede seguir otra convención de precio.
Herramientas relacionadas
Rendimiento al Vencimiento del Bono calcula el rendimiento a partir de los cupones. Convexidad del Bono analiza la curvatura de la sensibilidad del precio ante cambios en el rendimiento.