Kreditspread Rechner
Berechnet die nominale Rendite einer Anleihe bis zur Fälligkeit und vergleicht sie in Prozentpunkten und Basispunkten mit einer passenden Referenzrendite.
So funktioniert die Berechnung
Gib Preis und Nennwert in derselben Währung und Einheit, jährlichen Kuponsatz, Jahre bis Fälligkeit, Zahlungen pro Jahr und Referenzrendite ein.
Die Laufzeit wird auf ganze Kuponperioden gerundet. Jeder Kupon und der Nennwert werden mit einem Periodenzins abgezinst. Der Preis gilt am Kupontermin, die erste Zahlung erfolgt eine Periode später.
Die nominale Jahresrendite entspricht Periodenzins mal Zahlungsfrequenz. Der Kreditspread ist diese Rendite abzüglich der manuell eingegebenen Referenz. Ein Prozentpunkt entspricht 100 Basispunkten.
Prüfe Periodenzahl und modellierte Laufzeit zusammen mit Rendite bis Fälligkeit, laufender Rendite, Spread und Basispunkten. Für den Vergleich müssen Währung, Laufzeit und Quotierung übereinstimmen.
Schritt für Schritt
- Gib Preis, Nennwert, Jahreskupon, Laufzeit, Zahlungsfrequenz und Referenzrendite ein.
- Prüfe Renditen, Spread Einheiten und den modellierten Kuponzeitplan.
- Vergleiche nur mit einer Referenz gleicher Währung, Laufzeit und nominaler Quotierung.
Rechenbeispiel
Gib Preis 950, Nennwert 1.000, jährlichen Kupon 5 %, Laufzeit 10 Jahre, Referenzrendite 4 % und zwei Zahlungen pro Jahr ein. Das Modell verwendet 20 Perioden und ergibt etwa 5,6617 % nominale Jahresrendite bis Fälligkeit sowie 5,2632 % laufende Rendite.
Der Spread beträgt etwa 1,6617 Prozentpunkte oder 166,17 Basispunkte. Der Test prüft Zahlungsströme, Rendite, laufende Rendite, Spreadumrechnung und eine Anleihe zum Nennwert.
Wann dieser Rechner passt
Nutze den Rechner, um die Rendite einer Anleihe mit regelmäßigen Kupons zu ermitteln und mit einer manuell eingegebenen passenden Referenz zu vergleichen.
Das Ergebnis vergleicht Renditen unter den genannten Zahlungsannahmen. Es ist weder Rating noch Ausfallwahrscheinlichkeit, Gesamtertragsprognose oder optionsbereinigter Spread.
Häufige Eingabefehler
Eine Referenz mit anderer Laufzeit oder Währung macht den Vergleich weniger aussagekräftig. Anleihe und Referenz sollten außerdem beide nominal oder effektiv nach vergleichbarer Konvention notiert sein.
Die laufende Rendite ist nicht die Rendite bis Fälligkeit. Kurse ohne und mit Stückzinsen folgen verschiedenen Konventionen. Dieses Modell setzt einen Preis am Kupontermin ohne Stückzinsen voraus.
Formeln
Kupon = Nennwert × Kuponsatz / 100 / Zahlungen_pro_Jahr
Perioden = runden(Jahre_bis_Fälligkeit × Zahlungen_pro_Jahr)
Anleihepreis = Summe(Kupon / (1 + Periodenrendite)^t) + Nennwert / (1 + Periodenrendite)^Perioden
nominale_Jahresrendite = Periodenrendite × Zahlungen_pro_Jahr × 100
Kreditspread = nominale_Jahresrendite − Referenzrendite
Basispunkte = Kreditspread × 100
laufende_Rendite = Kuponsatz × Nennwert / Anleihepreis
Der Preis wird an einem Kupontermin unmittelbar nach der Zahlung angesetzt. Die nächste Zahlung liegt eine volle Periode später. Stückzinsen und Termine zwischen Kuponzahlungen werden nicht modelliert. Die Laufzeit wird auf die nächste ganze Kuponperiode gerundet. Werte, die auf weniger als eine Periode gerundet werden, sind ungültig.
Grenzen und Annahmen
Das Modell setzt regelmäßige feste Kupons, Rückzahlung des Nennwerts und keinen Ausfall voraus. Es berücksichtigt keine Stückzinsen, Zwischentermine, Kündigungs oder Verkaufsrechte, Tilgungsfonds, Rückgewinnung, Steuern, Gebühren oder Bewertung eingebetteter Optionen. Die Referenzrendite wird eingegeben und nicht als Marktkurs abgerufen.
Begriffe
- Laufende Rendite
- Jährlicher Kuponbetrag geteilt durch den Marktpreis. Kursgewinne oder Verluste sind nicht enthalten.
- Rendite bis Fälligkeit
- Periodischer Abzinsungssatz, bei dem die modellierten Kupons und die Rückzahlung dem eingegebenen Preis entsprechen, angegeben als nominale Jahresrendite.
- Kreditspread
- Differenz zwischen nominaler Jahresrendite der Anleihe und manuell eingegebener Referenzrendite mit vergleichbarer Quotierung.
Verwandte Berechnungen
Anleiherendite bis Fälligkeit löst die Rendite aus regelmäßigen Kuponzahlungen. Anleihekonvexität beschreibt, wie sich die Preissensitivität bei Renditeänderungen verändert.
Vergleiche die Referenz nur bei gleicher Währung, Laufzeit und Quotierungskonvention. Ein Spread ist weder eine reine Ausfallwahrscheinlichkeit noch ein optionsbereinigter Spread.
FAQ
Was misst dieser Kreditspread Rechner?
Sie zieht die eingegebene Referenzrendite von der berechneten nominalen Jahresrendite bis Fälligkeit ab. Das Ergebnis wird in Prozentpunkten und Basispunkten angezeigt. Verglichen werden Renditen unter den eingegebenen Zahlungsannahmen, keine Gesamterträge.
Wie wird die Rendite bis Fälligkeit berechnet?
Ermittelt wird der Periodenzins, der die verbleibenden Kupons und den Nennwert auf den eingegebenen Preis abzinst. Dieser Zins wird mit den jährlichen Zahlungen multipliziert, um eine nominale Jahresrendite zu erhalten. Die Referenz sollte dieselbe Laufzeit, Währung und Quotierung verwenden.
Wie unterscheiden sich laufende Rendite und Rendite bis Fälligkeit?
Die laufende Rendite teilt den jährlichen Kuponbetrag durch den Anleihepreis. Kursgewinne oder Verluste und Zahlungszeitpunkte bleiben außen vor. Die Rendite bis Fälligkeit berücksichtigt die modellierten Kupons und die Rückzahlung des Nennwerts, sofern die angegebenen Zahlungen erfolgen.
Warum weicht die modellierte Laufzeit von meiner Eingabe ab?
Jahre mal Zahlungen pro Jahr werden auf die nächste ganze Periode gerundet. Werte, die auf weniger als eine Periode gerundet werden, werden abgelehnt. Angezeigt werden Periodenzahl und modellierte Laufzeit in Jahren.
Enthält der Preis Stückzinsen?
Die Bewertung liegt unmittelbar nach einer Kuponzahlung an einem Kupontermin. Bis zur nächsten Zahlung liegt eine volle Periode. Stückzinsen und Zwischentermine werden nicht berechnet. Eine Notierung zwischen Kuponterminen kann einer anderen Preiskonvention folgen.
Verwandte Werkzeuge
Anleiherendite bis Fälligkeit berechnet Renditen aus Kuponzahlungen. Anleihekonvexität betrachtet die Krümmung der Preissensitivität bei Renditeänderungen.