DCF kalkylator för eget kapital
Uppskatta värdet på eget kapital från prognostiserad FCFE, en uttrycklig tillväxtperiod och ett terminalvärde med konstant tillväxt.
Så fungerar beräkningen
Ange positiv aktuell FCFE, årlig FCFE tillväxt, diskonteringsränta, terminal tillväxt och ett helt antal prognosår. Aktier och kurs är valfria. Använd samma valuta. FCFE och utspädda aktier ska ha samma skala; kurs anges per aktie.
Kalkylatorn prognostiserar FCFE för varje år och diskonterar beloppet vid årets slut. Sedan beräknas en växande evig period från den sista prognostiserade FCFE nivån och terminalvärdet diskonteras till nuvärde.
Exemplet använder FCFE 1 000 000 SEK, tillväxt 10 %, diskonteringsränta 12 %, terminal tillväxt 3 %, fem år, 1 000 000 aktier och kurs 25 SEK per aktie. Värdet på eget kapital blir 15 196 902,54 SEK, nuvärdet av terminalvärdet 10 458 466,94 SEK och värdet per aktie 15,20 SEK.
Säkerhetsmarginalen använder beräknat värde per aktie som nämnare. Ett negativt resultat betyder att kursen överstiger uppskattningen med dessa antaganden. Det är varken procentuell vinst till uppskattningen eller en rekommendation.
Steg för steg
- Ange FCFE, årlig tillväxt, diskonteringsränta, terminal tillväxt och prognoslängd.
- Lägg vid behov till utspädda aktier och en manuellt angiven kurs per aktie.
- Granska prognostiserad FCFE, nuvärden, terminalvärde och möjliga värden per aktie.
Räkneexempel
Ange basårets FCFE 1 000 000 SEK, årlig FCFE tillväxt 10 %, diskonteringsränta 12 %, terminal tillväxt 3 %, fem prognosår, 1 000 000 utspädda aktier och en manuellt angiven kurs på 25 SEK per aktie. FCFE och aktier använder samma skala i hela enheter.
Beräknat eget kapital är 15 196 902,54 SEK. Nuvärdet av terminalvärdet är 10 458 466,94 SEK, värdet per aktie 15,20 SEK, och säkerhetsmarginalen mot 25 SEK per aktie är minus 64,51 %. Nuvärdena av de uttryckliga årliga kassaflödena är tillsammans 4 738 435,60 SEK.
När modellen kan användas
Använd modellen för att se hur angivna FCFE och tillväxtantaganden ger ett värde på eget kapital med konstant tillväxt.
Ändra ett antagande åt gången och jämför scenarier. Uppskattningen fastställer varken marknadspris eller om en investering passar dig.
Vanliga inmatningsfel
FCFE och FCFF är olika kassaflödesmått. Kombinera FCFE med kostnaden för eget kapital. Använd inte FCFF med en ojusterad kostnad för eget kapital och tolka inte resultatet som företagsvärde.
Använd samma skala för FCFE och utspädda aktier. Ange kurs i samma valuta per aktie, inte i miljoner. Kursen är valfri och manuell; kalkylatorn hämtar eller sparar den inte.
Formel och konventioner
För varje prognosår t: FCFEₜ = FCFE₀ × (1 + g)ᵗ
Nuvärdeₜ = FCFEₜ ÷ (1 + r)ᵗ
Terminalvärde år n = FCFEₙ × (1 + gₜ) ÷ (r − gₜ)
Nuvärde av terminalvärde = terminalvärde ÷ (1 + r)ⁿ
Beräknat värde på eget kapital = Σ nuvärdeₜ + nuvärde av terminalvärde
Värde per aktie = beräknat värde på eget kapital ÷ utspädda aktier
Säkerhetsmarginal = (värde per aktie − angiven kurs) ÷ värde per aktie × 100
Detta är en modell för kassaflöde till eget kapital. Ange FCFE och avkastningskrav på eget kapital. FCFF kombineras vanligen med WACC för att uppskatta företagsvärde, följt av en separat brygga med nettoskuld till värdet på eget kapital. Kalkylatorn gör varken den värderingen eller bryggan. Terminal tillväxt måste vara lägre än diskonteringsräntan. Samma årliga tillväxttakt gäller varje uttryckligt prognosår.
Begränsningar och antaganden
Modellen använder en tillväxttakt under den uttryckliga prognosen och därefter en evig period med konstant tillväxt. Den diskonterar FCFE vid årets slut med ett avkastningskrav på eget kapital. Modellen beräknar inte separat ändrade marginaler, återinvesteringar, skuldscheman, kassa, skatt, avgifter, utspädning eller flera tillväxtfaser och drar inte av nettoskuld. Terminalvärdet kan vara känsligt för skillnaden mellan diskonteringsränta och terminal tillväxt. Resultat utanför det numeriska intervall som stöds visas inte.
Viktiga begrepp
- FCFE
- Fritt kassaflöde till aktieägarna efter finansieringsflöden. Kalkylatorn prognostiserar detta belopp.
- Diskonteringsränta för eget kapital
- Årligt avkastningskrav som används för att diskontera kassaflöde till eget kapital.
- Terminalvärde
- Värde vid slutet av den uttryckliga prognosen för kassaflöden som antas växa med konstant takt därefter.
Jämför kassaflödesmått
Free Cash Flow Yield jämför löpande kassaflöde med eget kapital enligt sin egen definition. Övergången från FCFF till FCFE beskriver justeringar mellan kassaflöde för företaget och för aktieägarna. Den här kalkylatorn diskonterar FCFE med avkastningskravet på eget kapital.
Jämför scenarier genom att ändra ett antagande åt gången. FCFF används med WACC för att värdera företaget. Därefter görs en separat brygga från företagsvärde till eget kapital, inklusive nettoskuld. Kalkylatorn använder i stället FCFE direkt.
FAQ
Vad uppskattar den här DCF kalkylatorn?
Kalkylatorn uppskattar värdet på eget kapital genom att prognostisera fritt kassaflöde till eget kapital, FCFE, och diskontera beloppen med ett avkastningskrav på eget kapital. En tillväxttakt gäller under prognosåren och därefter en evig period med konstant tillväxt. Resultatet beror på indata och är ingen marknadsprognos.
Vilket kassaflöde hör ihop med vilken ränta?
Modellen kräver FCFE och en diskonteringsränta för eget kapital. FCFF är ett kassaflöde för företaget. För att använda det värderas företaget med WACC och sedan görs en separat brygga med nettoskuld och andra anspråk till värdet på eget kapital. Att dra av nettoskuld från årlig FCFF gör det inte till FCFE.
Hur beräknas värde per aktie och säkerhetsmarginal?
Kalkylatorn summerar nuvärdena av de prognostiserade årliga FCFE beloppen och terminalvärdet. Om ett positivt antal utspädda aktier anges delas värdet på eget kapital med detta antal. Säkerhetsmarginal är (beräknat värde per aktie minus angiven kurs) delat med beräknat värde per aktie, gånger 100. Det är inte procentuell uppsida räknad från kursen.
Varför kan små ändringar i antagandena spela roll?
Resultatet kan ändras mycket när tillväxt, diskonteringsränta, terminal tillväxt eller prognoslängd ändras. Terminalvärdet kan utgöra en stor del av uppskattningen. Jämför tydliga scenarier i stället för att behandla en enda uppsättning antaganden som exakt.
Vilka verktyg ger en användbar jämförelse?
Free Cash Flow Yield jämför kassaflöde med eget kapital enligt sin definition. Övergången från FCFF till FCFE beskriver företagets kassaflöde och skuldrelaterade justeringar. Kontrollera definitionerna när du jämför dessa verktyg med denna värdering.
Relaterade verktyg
Jämför kassaflödet för eget kapital med Free Cash Flow Yield och övergången från FCFF till FCFE. Definitionerna skiljer sig, så kontrollera metoden innan du tolkar skillnader.