Kreditspreadkalkylator
Beräkna en obligations nominella avkastning till förfall och jämför den med en matchad referensränta i procentenheter och baspunkter.
Så fungerar beräkningen
Ange pris och nominellt belopp i samma valuta och enhet, årlig kupongränta, år till förfall, betalningar per år och en referensränta.
Modellen avrundar löptiden till hela kupongperioder och diskonterar varje kupong samt nominellt belopp med en periodränta. Priset behandlas som ett värde på kupongdagen, med första betalningen en period senare.
Nominell årsavkastning är periodräntan gånger betalningsfrekvensen. Kreditspreaden är denna avkastning minus den manuellt angivna referensen. En procentenhet motsvarar 100 baspunkter.
Granska modellerat periodantal och löptid tillsammans med avkastning till förfall, löpande avkastning, spread och baspunkter. Jämför med samma valuta, löptid och noteringskonvention.
Steg för steg
- Ange pris, nominellt belopp, årlig kupong, löptid, betalningsfrekvens och referensränta.
- Granska avkastningarna, spreadenheterna och den modellerade kupongtidplanen.
- Jämför bara med en referens med matchad valuta, löptid och nominell konvention.
Räkneexempel
Ange pris 950, nominellt belopp 1 000, årlig kupongränta 5 %, löptid 10 år, referensränta 4 % och två betalningar per år. Modellen använder 20 perioder och ger ungefär 5,6617 % nominell årsavkastning till förfall samt 5,2632 % löpande avkastning.
Spreaden är ungefär 1,6617 procentenheter eller 166,17 baspunkter. Testet kontrollerar kassaflöden, avkastning, löpande avkastning, spreadomvandling och en obligation till pari.
När kalkylatorn passar
Använd kalkylatorn för att lösa avkastningen på en obligation med regelbundna kuponger och jämföra med en manuellt angiven referens på samma grund.
Tolka resultatet som en jämförelse av avkastning under angivna kassaflöden. Det är inget kreditbetyg, ingen fallissemangssannolikhet, totalavkastningsprognos eller optionsjusterad spread.
Vanliga inmatningsfel
En referens med annan löptid eller valuta gör jämförelsen mindre användbar. Obligationens och referensens avkastning bör också följa jämförbara nominella eller effektiva noteringskonventioner.
Löpande avkastning är inte avkastning till förfall. Pris utan respektive med upplupen ränta följer olika konventioner; modellen antar pris på kupongdag utan upplupen ränta.
Formler
kupong = nominellt_belopp × kupongränta / 100 / betalningar_per_år
perioder = avrunda(år_till_förfall × betalningar_per_år)
obligationspris = summa(kupong / (1 + periodränta)^t) + nominellt_belopp / (1 + periodränta)^perioder
nominell_årsavkastning = periodränta × betalningar_per_år × 100
kreditspread = nominell_årsavkastning − referensränta
baspunkter = kreditspread × 100
löpande_avkastning = kupongränta × nominellt_belopp / obligationspris
Priset modelleras på en kupongdag direkt efter betalningen. Nästa betalning antas ske en hel period senare. Upplupen ränta och datum mellan kuponger modelleras inte. Löptiden avrundas till närmaste hela kupongperiod. Värden som avrundas till mindre än en period avvisas.
Begränsningar och antaganden
Modellen antar fasta regelbundna kuponger, återbetalning av nominellt belopp och inget fallissemang. Den omfattar inte upplupen ränta, datum mellan kuponger, köp eller säljoptioner, amorteringsfonder, återvinning, skatt, avgifter eller värdering av inbyggda optioner. Referensräntan anges manuellt och hämtas inte från en marknadskurs.
Viktiga begrepp
- Löpande avkastning
- Årligt kupongbelopp delat med marknadspriset. Vinst eller förlust på kapitalbeloppet ingår inte.
- Avkastning till förfall
- Periodisk diskonteringsränta som gör modellerade kuponger och nominellt belopp lika med angivet pris, uttryckt som nominell årsavkastning.
- Kreditspread
- Skillnaden mellan obligationens nominella årsavkastning och en manuellt angiven referensränta med jämförbar notering.
Relaterade beräkningar
Obligationsavkastning till förfall löser avkastningen från regelbundna kupongbetalningar. Obligationskonvexitet beskriver hur priskänsligheten ändras när räntan rör sig.
Jämför referensen bara när valuta, löptid och noteringskonvention stämmer överens. En spread är varken en ren fallissemangssannolikhet eller en optionsjusterad spread.
FAQ
Vad mäter den här kreditspreadkalkylatorn?
Den drar den angivna referensräntan från obligationens beräknade nominella årsavkastning till förfall. Resultatet visas i procentenheter och baspunkter. Jämförelsen gäller avkastning under de angivna kassaflödesantagandena, inte totalavkastning.
Hur beräknas avkastning till förfall?
Den hittar periodräntan som diskonterar återstående kuponger och nominellt belopp till det angivna priset. Räntan multipliceras med antalet betalningar per år för att ge en nominell årsavkastning. Referensen bör ha samma löptid, valuta och noteringskonvention.
Vad skiljer löpande avkastning från avkastning till förfall?
Löpande avkastning delar årets kupongbelopp med obligationspriset. Den inkluderar inte vinst eller förlust på kapitalbeloppet eller betalningarnas tidpunkt. Avkastning till förfall tar med modellerade kuponger och återbetalning av nominellt belopp, givet de angivna betalningarna.
Varför kan modellerad löptid skilja sig från min inmatning?
Kalkylatorn avrundar år gånger betalningar per år till närmaste hela period. Den avvisar värden som avrundas till mindre än en period och visar både periodantal och modellerad löptid i år.
Ingår upplupen ränta i priset?
Värderingen placeras på en kupongdag direkt efter en betalning och antar en hel period till nästa. Upplupen ränta och datum mellan kuponger beräknas inte. En notering mellan kupongdagar kan använda en annan priskonvention.
Relaterade verktyg
Obligationsavkastning till förfall beräknar avkastning från kupongflöden. Obligationskonvexitet undersöker hur priskänslighetens kurva förändras när avkastningen rör sig.