Altman Zスコア計算ツール
企業の会計数値からモデル別のAltmanスコアを計算し、公表されている基準範囲と比較します。
モデルの仕組み
同じ報告期間の会計数値を入力します。運転資本は流動資産から流動負債を差し引いた金額です。総資産と負債合計は正の値が必要です。運転資本、利益剰余金、EBITには負の値も入力できます。株主資本の時価は上場製造業モデルでのみ入力します。非公開製造業モデルと非製造業モデルでは株主資本簿価を入力します。
上場製造業モデルの式は1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5です。X4は株主資本の時価を負債合計で割った値です。非公開製造業モデルは0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5で、X4には株主資本簿価を使います。非製造業向けZ二重プライムモデルは6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4で、X4には株主資本簿価を使い、売上高の項と定数項はありません。
すべてのモデルで、X1は運転資本を総資産で割った値、X2は利益剰余金を総資産で割った値、X3はEBITを総資産で割った値です。上場製造業モデルと非公開製造業モデルでは、X5は売上高を総資産で割った値です。表には各比率と加重寄与を表示します。分母がゼロの場合、スコアはゼロではなく計算不能になります。
企業の種類と株主資本の評価方法に合うモデルを選んでください。負債合計は流動負債と固定負債の簿価の合計です。すべての入力で報告期間、通貨、金額単位をそろえてください。このツールは財務諸表の項目を自動で対応付けません。
手順
- 上場製造業、非公開製造業、非製造業のモデルから選択します。
- 同じ報告期間の必要な会計数値を入力します。
- スコア、モデルの基準範囲、比率、加重寄与を確認します。
計算例
上場製造業の例として、運転資本50,000 USD、利益剰余金20,000 USD、EBIT30,000 USD、株主資本の時価100,000 USD、負債合計60,000 USD、総資産150,000 USD、売上高200,000 USDを入力します。
比率はX1が0.3333、X2が0.1333、X3が0.2000、X4が1.6667、X5が1.3333です。加重寄与の合計はZスコア3.58となり、公開企業向けモデルの基準範囲を上回ります。これはモデルによる計算結果であり、倒産確率や企業の安全性を示すものではありません。
この計算ツールの用途
手入力した過去の企業数値からモデル別の比率スコアを計算し、各比率の寄与を確認するときに使います。
財務諸表の確認や他の分析と組み合わせてください。キャッシュフロー分析、業界知識、個別企業の信用評価に代わるものではありません。
入力の確認
総資産と負債合計はゼロより大きい値にしてください。すべての金額で通貨と単位をそろえ、報告期間も合わせてください。株主資本簿価を使うモデルに時価を入力しないでください。
スコアが表示されない場合も、ゼロや経営不振を意味しません。選択したモデルに必要な株主資本と売上高の入力があるか確認し、元の財務諸表も見直してください。
計算式
X1 = 運転資本 / 総資産
X2 = 利益剰余金 / 総資産
X3 = EBIT / 総資産
X4 = 株主資本価値 / 負債合計
X5 = 売上高 / 総資産
上場製造業: Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5
非公開製造業: Z′ = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5
非製造業: Z″ = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4
上場企業向けモデルのX4には株主資本の時価を使い、非公開製造業と非製造業のモデルでは株主資本簿価を使います。非製造業向けZ二重プライムモデルにはX5と定数項がありません。基準範囲はモデルごとに異なる参考値であり、予測ではありません。
制限事項と前提
この計算ツールは、利用者が入力した数値に公表済みの係数を適用します。財務諸表の検証、会計基準の調整、特別項目の修正、簿外債務の反映は行いません。基準範囲はモデル別の過去の参考値であり、結果や個別企業の確率を保証しません。金融機関や独特な財務諸表を持つ企業にはモデルが適さない場合があります。有意義な比較には報告期間、通貨、単位をそろえる必要があります。
用語集
- 運転資本
- 分析に用いる報告日または期間の流動資産から流動負債を差し引いた金額です。
- 株主資本の時価
- 上場企業向けモデルで使う時価総額です。基準日を定め、他の入力と同じ通貨と単位で表します。
- 株主資本簿価
- 非公開製造業モデルと非製造業モデルで使う会計上の株主資本です。
関連分析
このスコアは過去の会計データを示す一つの指標として利用してください。比率分析や企業価値評価は参考情報になりますが、財務諸表の正確性を検証したり、将来の状況を予測したりするものではありません。
結果を比べるときは、選択したAltmanモデルとその基準範囲を確認してください。異なるモデルのスコアはそのまま比較できません。
よくある質問
Altman Zスコアは何を示しますか。
選択したAltmanモデルに基づき、複数の財務比率を一つのスコアにまとめます。そのモデルについて公表された基準範囲と比較できます。個別企業の倒産確率を示すものでも、結果を保証するものでもありません。
三つのモデルにはどのような違いがありますか。
上場製造業モデルは株主資本の時価と五つの比率を使います。非公開製造業モデルは時価を株主資本簿価に置き換え、別の係数を使います。非製造業向けZ二重プライムモデルは株主資本簿価を使い、売上高対総資産を除いた四つの比率を定数項なしで加重します。
負債がゼロのとき、なぜスコアが計算されませんか。
各モデルは株主資本の価値を負債合計で割ります。分母がゼロの場合、X4は定義できません。負債合計が負の値の場合は、このツールが扱う財務領域の対象外となるためスコアを表示しません。
基準範囲は何を意味しますか。
選択した計算式について公表されたモデル別の範囲です。「下回る」「範囲内」「上回る」は、計算値と基準範囲との位置関係を示します。安全性の判定、倒産確率、すべての企業に共通する基準ではありません。
異なるモデルのスコアを比較できますか。
同じ尺度の値として扱わないでください。モデルによって係数、入力値、基準範囲が異なります。企業の種類に合うモデルを選び、期間を比較するときも同じモデルを使ってください。
関連ツール
キャッシュフロー、企業価値、過去の価格変動は別の金融ツールで分析できます。それらの計算は、ここに入力した会計データを検証しません。