Calculatrice du degré de levier financier
Calculez le degré de levier financier, le bénéfice par action et la couverture des intérêts à partir de l’EBIT, des intérêts, du taux d’imposition et du nombre d’actions, avec un modèle à intérêts fixes.
Fonctionnement du levier financier
Saisissez l’EBIT, les charges d’intérêts, un taux d’imposition et le nombre d’actions en circulation pour une période de reporting. La calculatrice soustrait les intérêts de l’EBIT pour obtenir le résultat avant impôt, applique le taux saisi pour estimer le résultat net, puis le divise par les actions pour calculer le BPA.
Le degré de levier financier est l’EBIT divisé par le résultat avant impôt. La couverture des intérêts est l’EBIT divisé par les intérêts. Les deux ratios conservent les valeurs négatives. Le DFL est indéfini lorsque le résultat avant impôt est nul, et la couverture est indéfinie lorsque les intérêts sont nuls.
L’exemple utilise un EBIT de EUR 100, des intérêts de EUR 20, un taux d’imposition de 25 % et 10 actions. Le résultat avant impôt est de EUR 80, le résultat net modélisé de EUR 60, le BPA de EUR 6, le DFL de 1,25 et la couverture des intérêts de 5.
Le calcul suppose que les intérêts, le taux d’imposition et le nombre d’actions restent fixes pour la comparaison modélisée. Il n’estime pas les remboursements d’impôts réels, les changements de financement, les dividendes privilégiés, le remboursement du principal ou les résultats futurs. Si le stockage du navigateur est disponible, les hypothèses saisies peuvent être conservées pour une prochaine visite.
Étape par étape
- Saisissez l’EBIT et les intérêts dans la même devise et pour la même période.
- Saisissez le taux d’imposition en pourcentage et le nombre d’actions.
- Consultez le résultat avant impôt, le résultat net modélisé, le BPA, le DFL et la couverture des intérêts.
Exemple calculé
Saisissez un EBIT de EUR 100, des charges d’intérêts de EUR 20, un taux d’imposition de 25 % et 10 actions. Le résultat avant impôt vaut EUR 100 − EUR 20 = EUR 80. Le résultat net modélisé vaut EUR 80 × (1 − 0,25) = EUR 60, donc le BPA vaut EUR 60 ÷ 10 = EUR 6 par action.
Le DFL vaut EUR 100 ÷ EUR 80 = 1,25 et la couverture des intérêts vaut EUR 100 ÷ EUR 20 = 5. Ce sont des ratios pour la période saisie. Ils ne prévoient pas l’évolution réelle des bénéfices ou du financement.
Quand utiliser cette calculatrice
Utilisez le DFL pour examiner le lien entre l’EBIT, les intérêts fixes et le BPA dans un scénario donné. Le coefficient n’a de sens qu’avec ses entrées et ses valeurs de référence.
Consultez le résultat avec le compte de résultat et les détails du financement. Il ne détermine pas si l’endettement convient et ne prévoit pas la capacité de remboursement de l’entreprise.
Erreurs de saisie courantes
Utilisez les montants complets de l’EBIT et des intérêts dans la même devise et pour la même période, sans mélanger les échelles. Saisissez le taux en pourcentage, par exemple 25 pour 25 %, et le nombre réel d’actions de la période.
Ne traitez pas un dénominateur nul comme un ratio égal à zéro. Le DFL est indéfini si le résultat avant impôt est nul, et la couverture est indéfinie si les intérêts sont nuls. Les résultats négatifs sont conservés et ne sont pas qualifiés de risque faible.
Formule
Résultat avant impôt = EBIT − charges d’intérêts
Résultat net modélisé = résultat avant impôt × (1 − taux d’imposition en pourcentage ÷ 100)
BPA = résultat net modélisé ÷ nombre d’actions
DFL = EBIT ÷ résultat avant impôt
Couverture des intérêts = EBIT ÷ charges d’intérêts
Saisissez le taux en pourcentage, par exemple 25 pour 25 %; le calcul divise cette valeur par 100. La formule applique le taux de façon algébrique à un résultat avant impôt positif ou négatif. Elle ne détermine pas l’admissibilité à un remboursement d’impôt. Lorsque le BPA modélisé est nul, la variation en pourcentage du BPA à partir de cette base n’est pas définie. Le DFL est aussi indéfini lorsque le résultat avant impôt est nul.
Hypothèses et limites
Cette calculatrice applique algébriquement un taux d’imposition constant, maintient les intérêts et le nombre d’actions fixes et exclut les dividendes privilégiés, le remboursement, le refinancement, les flux de trésorerie et les changements de financement. Elle ne vérifie ni les données sources ni les conditions de l’entreprise. Les résultats découlent des hypothèses saisies; ce ne sont ni des prévisions, ni des notes de risque, ni des conseils d’emprunt.
Termes clés
- EBIT
- Résultat avant intérêts et impôts pour la période de reporting représentée par la valeur saisie.
- Résultat avant impôt
- EBIT moins les charges d’intérêts dans ce modèle. Il peut être positif, nul ou négatif.
- Degré de levier financier
- EBIT divisé par le résultat avant impôt lorsque ce dernier n’est pas nul. Le ratio est indéfini si le résultat avant impôt est nul.
Comparer les mesures associées
Le degré de levier opérationnel relie la sensibilité de l’EBIT aux variations des ventes. Le degré de levier combiné associe les coefficients opérationnel et financier. Chaque mesure répond à une question différente et repose sur ses propres hypothèses.
Conservez une période de reporting et des unités cohérentes lorsque vous comparez des mesures de levier. Le DFL seul ne décrit pas les coûts opérationnels, les conditions de la dette, la liquidité ou le parcours des bénéfices futurs.
FAQ
Que mesure le degré de levier financier ?
Le DFL se calcule en divisant l’EBIT par le résultat avant impôt. Avec des intérêts, un taux d’imposition et un nombre d’actions fixes, il représente le coefficient du modèle reliant les changements de l’EBIT au BPA lorsque la comparaison en pourcentage est définie. Il ne prévoit pas les résultats d’une entreprise.
Comment calculer le DFL ?
La calculatrice soustrait les intérêts de l’EBIT pour obtenir le résultat avant impôt, modélise le résultat net comme ce résultat multiplié par un moins le taux d’imposition en pourcentage divisé par 100, puis divise par le nombre d’actions pour obtenir le BPA. Par exemple, 25 % devient 0,25 dans la formule. Le DFL est l’EBIT divisé par le résultat avant impôt. La couverture des intérêts est l’EBIT divisé par les intérêts.
Que devient le DFL avec un résultat avant impôt nul ?
Le DFL est indéfini lorsque le résultat avant impôt est nul, car la formule divise par cette valeur. La calculatrice distingue ce cas d’un ratio valide égal à zéro. Le BPA et le résultat net modélisé peuvent tout de même être calculés si les entrées sont valides.
Que représente la couverture des intérêts ?
La couverture des intérêts est l’EBIT divisé par les charges d’intérêts. Elle est indéfinie lorsque les intérêts sont nuls. Le résultat est un ratio mathématique, pas une note de crédit ni un seuil universel de sécurité.
Quel est l’effet du taux d’imposition ?
Le taux saisi modifie le résultat net modélisé et le BPA, tandis que la formule du DFL utilise l’EBIT et le résultat avant impôt. Le calcul applique un taux constant aux pertes comme aux bénéfices. Cet effet algébrique sur les pertes ne signifie pas qu’un remboursement réel est dû.
Outils associés
Comparez le DFL au levier opérationnel ou combiné pour examiner des hypothèses liées à l’activité et au financement. Alignez la période et les unités.