Calculateur de spread de crédit
Calculez le rendement nominal à l’échéance d’une obligation et comparez le résultat à un rendement de référence comparable en points de pourcentage et en points de base.
Fonctionnement du calcul
Saisissez le prix et la valeur nominale dans la même devise et unité, le taux annuel du coupon, les années jusqu’à l’échéance, les paiements annuels et un rendement de référence.
Le modèle arrondit l’échéance à un nombre entier de périodes et actualise chaque coupon et le nominal avec un rendement périodique. Le prix est traité comme une valeur à une date de coupon, le premier paiement ayant lieu une période après.
Le rendement annuel nominal est le rendement périodique multiplié par la fréquence de paiement. Le spread soustrait le rendement de référence saisi manuellement. Un point de pourcentage vaut 100 points de base.
Consultez les périodes et l’échéance modélisées avec le YTM, le rendement courant, le spread et les points de base. Pour comparer, utilisez la même devise, échéance et convention de référence.
Étape par étape
- Saisissez le prix, la valeur nominale, le coupon annuel, l’échéance, la fréquence et le rendement de référence.
- Consultez les rendements, les unités du spread et le calendrier modélisé des coupons.
- Comparez seulement avec une référence de devise, d’échéance et de convention nominale comparables.
Exemple détaillé
Saisissez un prix de 950, une valeur nominale de 1 000, un coupon annuel de 5 %, une échéance de 10 ans, un rendement de référence de 4 % et deux paiements par an. Le modèle utilise 20 périodes et donne un YTM annuel nominal d’environ 5,6617 % et un rendement courant de 5,2632 %.
Le spread est d’environ 1,6617 point de pourcentage, soit 166,17 points de base. Le test vérifie les flux, le rendement, le rendement courant, la conversion du spread et une obligation au pair.
Quand utiliser ce calculateur
Utilisez ce calculateur pour trouver le rendement d’une obligation à coupons réguliers et le comparer à une référence saisie manuellement sur une base comparable.
Interprétez le résultat comme une comparaison des rendements selon les flux indiqués. Ce n’est ni une notation, ni une probabilité de défaut, ni une prévision de rendement total, ni un spread ajusté des options.
Erreurs de saisie fréquentes
Une référence d’échéance ou de devise différente rend la comparaison moins utile. Le rendement obligataire et le rendement de référence doivent aussi suivre des conventions nominales ou effectives compatibles.
Le rendement courant n’est pas le YTM. Un prix hors coupon et un prix avec intérêts courus suivent des conventions différentes ; ce modèle suppose un prix à une date de coupon sans intérêts courus.
Formules
coupon = valeur_nominale × taux_coupon / 100 / paiements_par_an
périodes = arrondir(années_à_l’échéance × paiements_par_an)
prix_obligation = somme(coupon / (1 + rendement_périodique)^t) + valeur_nominale / (1 + rendement_périodique)^périodes
YTM_annuel_nominal = rendement_périodique × paiements_par_an × 100
spread_crédit = YTM_annuel_nominal − rendement_référence
points_de_base = spread_crédit × 100
rendement_courant = taux_coupon × valeur_nominale / prix_obligation
Le prix est modélisé à une date de coupon, juste après le versement, avec le prochain paiement une période complète plus tard. Les intérêts courus et les dates entre coupons ne sont pas modélisés. L’échéance est arrondie au nombre entier de périodes de coupon le plus proche. Les valeurs arrondies à moins d’une période sont rejetées.
Limites et hypothèses
Le modèle suppose des coupons fixes réguliers, le remboursement du nominal et l’absence de défaut. Il exclut les intérêts courus, les dates entre coupons, les options de remboursement ou de vente, les fonds d’amortissement, le recouvrement, les impôts, les frais et la valorisation des options intégrées. Le rendement de référence est saisi, il ne provient pas d’une cotation de marché.
Termes clés
- Rendement courant
- Montant annuel du coupon divisé par le prix de marché. Il exclut les gains ou pertes sur le principal.
- Rendement à l’échéance
- Taux périodique d’actualisation qui égalise la valeur des coupons et du nominal modélisés avec le prix saisi, exprimé en taux annuel nominal.
- Spread de crédit
- Écart entre le rendement annuel nominal de l’obligation et un rendement de référence saisi manuellement selon une convention comparable.
Calculs associés
Rendement à l’échéance d’une obligation calcule le rendement à partir des coupons réguliers. Convexité des obligations décrit l’évolution de la sensibilité du prix lorsque le rendement varie.
Comparez la référence uniquement si la devise, l’échéance et la convention de cotation correspondent. Le spread n’est ni une probabilité pure de défaut ni un spread ajusté des options.
FAQ
Que mesure ce calculateur de spread de crédit ?
Il soustrait le rendement de référence saisi au YTM annuel nominal calculé pour l’obligation. Le résultat est affiché en points de pourcentage et en points de base. Il compare les rendements selon les flux saisis, pas les rendements totaux.
Quel calcul permet de trouver le rendement à l’échéance ?
Il cherche le taux périodique qui actualise les coupons restants et la valeur nominale au prix saisi. Il multiplie ce taux par le nombre annuel de paiements pour obtenir un rendement annuel nominal. La référence doit avoir la même échéance, devise et convention de cotation.
Quelle différence entre rendement courant et YTM ?
Le rendement courant divise le montant annuel du coupon par le prix de l’obligation. Il exclut les gains ou pertes sur le principal et le calendrier des paiements. Le YTM inclut les coupons modélisés et le remboursement du nominal, en supposant que les flux saisis sont versés.
Pourquoi les années modélisées diffèrent des années saisies ?
Le calcul arrondit années fois paiements annuels à la période entière la plus proche. Il rejette les valeurs arrondies à moins d’une période et indique le nombre de périodes et l’échéance modélisée en années.
Le prix comprend les intérêts courus ?
L’évaluation se situe à une date de coupon, juste après un paiement, et suppose qu’une période complète reste avant le suivant. Les intérêts courus et l’interpolation des dates entre coupons ne sont pas calculés. Une cotation entre coupons peut suivre une autre convention de prix.
Outils associés
Rendement à l’échéance d’une obligation calcule le rendement des coupons. Convexité des obligations étudie la courbure de la sensibilité du prix aux variations du rendement.