Calculadora de valoración DCF del capital
Estima el valor del capital con FCFE proyectado, un periodo de crecimiento explícito y un valor terminal de crecimiento constante.
Cómo funciona la valoración
Introduce FCFE actual positivo, crecimiento anual del FCFE, tasa de descuento del capital, crecimiento terminal y un plazo entero de proyección. Las acciones y el precio son opcionales. Usa la misma moneda en todo el cálculo. FCFE y acciones diluidas deben tener la misma escala; el precio se expresa en moneda por acción.
La calculadora proyecta FCFE para cada año y descuenta cada importe al final del año. Después obtiene una perpetuidad creciente a partir del último FCFE proyectado y descuenta su valor terminal al presente.
El ejemplo usa FCFE de 1.000.000 EUR, crecimiento del 10%, tasa de descuento del 12%, crecimiento terminal del 3%, cinco años, 1.000.000 de acciones y precio de 25 EUR por acción. El resultado es valor del capital de 15.196.902,54 EUR, valor presente terminal de 10.458.466,94 EUR y valor por acción de 15,20 EUR.
El margen de seguridad utiliza el valor estimado por acción como denominador. Un resultado negativo indica que el precio introducido supera la estimación bajo estos supuestos. No es la ganancia porcentual hasta la estimación ni una recomendación.
Paso a paso
- Introduce FCFE, crecimiento anual, tasa de descuento del capital, crecimiento terminal y plazo.
- Añade si quieres acciones diluidas y un precio por acción introducido manualmente.
- Revisa FCFE proyectado, valores presentes, valor terminal y comparaciones por acción disponibles.
Ejemplo calculado
Introduce FCFE del año base de 1.000.000 EUR, crecimiento anual del FCFE del 10%, tasa de descuento del capital del 12%, crecimiento terminal del 3%, cinco años, 1.000.000 de acciones diluidas y precio manual de 25 EUR por acción. FCFE y acciones usan la misma escala de unidades completas.
El valor estimado del capital es 15.196.902,54 EUR. El valor presente terminal es 10.458.466,94 EUR, el valor por acción es 15,20 EUR y el margen de seguridad frente a 25 EUR por acción es menos 64,51%. Los valores presentes de los flujos explícitos suman 4.738.435,60 EUR.
Cuándo puede ser útil este modelo
Usa el modelo para examinar cómo los supuestos de FCFE y crecimiento se traducen en un valor del capital bajo un marco de crecimiento constante.
Cambia un supuesto cada vez y compara escenarios. La estimación no determina el precio de mercado ni la idoneidad de una inversión.
Errores habituales
FCFE y FCFF son flujos distintos. Combina FCFE con coste del capital propio. No uses FCFF con una tasa de descuento del capital sin ajustar ni interpretes el resultado como valor de empresa.
Haz coincidir la escala del FCFE y las acciones diluidas. El precio debe estar en la misma moneda por acción, no expresado en millones. Es opcional y manual; la calculadora no lo obtiene ni lo guarda.
Fórmula y convenciones
Para cada año proyectado t: FCFEₜ = FCFE₀ × (1 + g)ᵗ
Valor presenteₜ = FCFEₜ ÷ (1 + r)ᵗ
Valor terminal al año n = FCFEₙ × (1 + gₜ) ÷ (r − gₜ)
Valor presente terminal = Valor terminal ÷ (1 + r)ⁿ
Valor estimado del capital = Σ valores presentesₜ + valor presente terminal
Valor por acción = valor estimado del capital ÷ acciones diluidas
Margen de seguridad = (valor por acción − precio introducido) ÷ valor por acción × 100
Este es un modelo de flujos de caja para el capital. Introduce FCFE y una rentabilidad exigida al capital. El FCFF suele combinarse con WACC para estimar el valor de empresa, seguido de un puente separado por deuda neta hasta el valor del capital. Esta calculadora no realiza esa valoración ni ese puente. El crecimiento terminal debe estar por debajo de la tasa de descuento. Se aplica la misma tasa anual de crecimiento en cada año explícito.
Limitaciones y supuestos
El modelo aplica una tasa de crecimiento durante la proyección explícita y una perpetuidad de crecimiento constante después. Descuenta FCFE al final de cada año usando una rentabilidad exigida al capital. No modela cambios de margen, reinversión, deuda, efectivo, impuestos, comisiones, dilución ni varias etapas de crecimiento, y no resta deuda neta. El valor terminal puede ser sensible a la diferencia entre la tasa de descuento y el crecimiento terminal. Se omiten resultados fuera del rango numérico admitido.
Términos clave
- FCFE
- Flujo de caja libre disponible para los accionistas después de los flujos de financiación. La calculadora lo proyecta.
- Tasa de descuento del capital
- Rentabilidad anual exigida usada para descontar flujos de caja del capital a valor presente.
- Valor terminal
- Valor al final de la proyección explícita para los flujos que se supone crecerán a una tasa constante después.
Comparar medidas de flujo de caja
Rendimiento del flujo de caja libre compara el flujo actual con el valor del capital según su propia definición. El puente de FCFF a FCFE explica ajustes entre el flujo para la empresa y el flujo para los accionistas. Esta calculadora descuenta FCFE con una rentabilidad exigida al capital.
Compara escenarios cambiando un supuesto cada vez. El FCFF se utiliza para valorar la empresa con WACC y después se hace un puente separado desde el valor de empresa hasta el valor del capital, incluidos los ajustes por deuda neta. Esta calculadora usa FCFE directamente.
Preguntas frecuentes
¿Qué estima esta calculadora DCF?
La calculadora estima el valor del capital proyectando el flujo de caja libre para los accionistas, o FCFE, y descontándolo con una rentabilidad exigida al capital. Aplica una tasa de crecimiento durante los años explícitos y una perpetuidad de crecimiento constante después. El resultado depende de esos datos y no es una previsión de mercado.
¿Qué flujo de caja y tasa deben combinarse?
Este modelo necesita FCFE y una tasa de descuento del capital. FCFF es un flujo para la empresa. Para utilizarlo, valora la empresa con WACC y después ajusta el valor de empresa por deuda neta y otros derechos para obtener el valor del capital. Restar deuda neta al FCFF anual no lo convierte en FCFE.
¿Cómo se calculan el valor por acción y el margen de seguridad?
La calculadora suma los valores presentes de los FCFE anuales proyectados y del valor terminal. Divide el valor del capital entre las acciones diluidas cuando se introduce un número positivo. El margen de seguridad es (valor estimado por acción menos precio introducido) dividido por el valor estimado por acción, por 100. No es el potencial porcentual calculado desde el precio.
¿Por qué importan los cambios pequeños en los supuestos?
El resultado puede cambiar mucho al variar crecimiento, tasa de descuento del capital, crecimiento terminal o plazo. El valor terminal puede representar una parte grande de la estimación. Compara escenarios explícitos en lugar de tratar un único conjunto de supuestos como preciso.
¿Qué herramientas ayudan a comparar la valoración?
Rendimiento del flujo de caja libre compara el flujo con el valor del capital usando su propia definición. El puente de FCFF a FCFE describe el flujo para la empresa y los ajustes relacionados con la deuda. Comprueba que las definiciones coincidan al comparar estas herramientas con esta valoración.
Herramientas relacionadas
Compara la base de flujo para el capital con Rendimiento del flujo de caja libre y el puente de FCFF a FCFE. Sus definiciones de flujo difieren; revisa cada método antes de interpretar diferencias.